20250820-银河期货-淡季依旧_纸价稳中偏弱_13页_599kb

纸浆行业分析报告总结

综合分析

当前纸浆市场处于传统淡季，但市场表现平稳偏弱。本周期国内双胶纸产量小幅减少至20.7万吨，环比降幅1.4%，产能利用率下滑至56.3%。需求端持续疲软，出版招标订单有限，印厂开工率维持在48%-50%之间，刚需采购为主。库存方面，双胶纸企业与社会库存双双增长，处于近年来高位水平。

核心逻辑分析

• 双胶纸
  产量受限于工厂中小修及部分新增产能爬坡，供应端暂难显著增长。需求进入传统淡季，订单增量有限，市场需求整体偏弱。价格方面，70g双胶纸企业含税均价为4842.9元/吨，环比持平。成本端，针叶浆与阔叶浆价格趋稳，但整体支撑效果有限。

• 铜版纸
  周产量小幅增加，产能利用率略有上升，但市场需求依旧清淡。铜版纸157g企业含税均价为5375元/吨，环比持平。库存小幅反弹，市场整体情绪谨慎。

战略建议

• 短期策略：预计下周胶版印刷纸价格整体稳中偏弱，建议等待价格回调机会，部分下游企业可考虑逢低补库。
• 风险管理：关注成本端浆价波动及相关政策调整带来的潜在风险。

市场数据摘要

• 双胶纸：产量20.7万吨，产能利用率56.3%；社会库存处于近年来高位。
• 铜版纸：产量7.8万吨，产能利用率57.2%；库存小幅反弹。
• 浆价动态：针叶浆均价5850元/吨，阔叶浆环比上涨1.0%，成本支撑微弱。

结论

当前市场供需双弱格局未改，传统淡季下市场需求维持低位，整体市场表现稳中偏弱。建议密切关注下游需求恢复节奏以及浆价波动情况，综合判断后制定经营策略。