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国泰君安期货商品研究晨报总结（2025年06月10日）

核心内容概述

本报告总结了2025年6月10日贵金属及基本金属市场的行情分析，涵盖黄金、白银、铜、铝、氧化铝、锌、铅、锡、镍和不锈钢等品种。报告从基本面数据、市场趋势强度及宏观行业新闻三个方面进行了分析，旨在为专业投资者提供市场动态与投资策略的参考。

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各金属品种分析

黄金

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：非农数据小幅超预期，对黄金价格影响有限，市场整体表现偏中性。
• 基本面数据：
  • 沪金2508合约昨日收盘价为774.72元/克，日涨幅-1.09%；夜盘收盘价为776.66元/克，夜盘涨幅0.18%。
  • 黄金T+D昨日收盘价为772.01元/克，日涨幅-0.97%；夜盘收盘价为773.45元/克，夜盘涨幅0.44%。
  • Comex黄金2508合约昨日收盘价为3346.70美元/盎司，日涨幅0.47%。
• 关键信息：黄金ETF持仓稳定，Comex黄金库存下降，但整体趋势强度为中性，市场观望情绪浓厚。

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白银

• 趋势强度：2（偏强）
• 核心观点：白银技术性突破，市场情绪偏强。
• 基本面数据：
  • 沪银2508合约昨日收盘价为8909元/千克，日涨幅0.70%；夜盘收盘价为9015元/千克，夜盘涨幅2.07%。
  • 白银T+D昨日收盘价为8888元/千克，日涨幅0.58%；夜盘收盘价为8991元/千克，夜盘涨幅1.92%。
  • Comex白银2508合约昨日收盘价为36.905美元/盎司，日涨幅2.15%。
• 关键信息：白银期货价格表现优于黄金，技术突破支撑价格走强，趋势强度为偏强。

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铜

• 趋势强度：1（偏强）
• 核心观点：伦铜现货走强，对铜价形成支撑，短期偏强。
• 基本面数据：
  • 沪铜主力合约昨日收盘价为78,910元/吨，日涨幅-0.03%；夜盘收盘价为79,330元/吨，夜盘涨幅0.53%。
  • 伦铜3M电子盘昨日收盘价为9,769美元/吨，日涨幅1.01%。
• 关键信息：铜价受伦铜现货支撑，市场情绪偏强，但期货持仓略有下降，需关注后续供需变化。

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铝

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：铝市场横盘震荡，无明显趋势。
• 基本面数据：
  • 沪铝主力合约昨日收盘价为20,025元/吨，日涨幅-0.03%；夜盘收盘价为20,060元/吨。
  • LME铝3M收盘价为2,483美元/吨，日涨幅0.00%。
• 关键信息：铝库存维持稳定，市场情绪中性，未来需关注政策及库存变化。

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氧化铝

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：氧化铝价格继续下行，市场观望。
• 基本面数据：
  • 沪氧化铝主力合约昨日收盘价为2892元/吨，日涨幅-0.99%；夜盘收盘价为2883元/吨。
• 关键信息：氧化铝价格承压，库存增加，市场情绪中性。

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锌

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 核心观点：社库累库，价格承压下行。
• 基本面数据：
  • 沪锌主力合约昨日收盘价为21910元/吨，日涨幅-2.12%；夜盘收盘价为21910元/吨。
  • 伦锌3M电子盘昨日收盘价为2662.5美元/吨，日涨幅-0.95%。
• 关键信息：锌价受库存增加影响，短期偏弱，需关注供需变化。

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铅

• 趋势强度：1（偏强）
• 核心观点：短期供需双弱，但中期偏多。
• 基本面数据：
  • 沪铅主力合约昨日收盘价为16765元/吨，日涨幅-0.09%；夜盘收盘价为16765元/吨。
  • 伦铅3M电子盘昨日收盘价为1974美元/吨，日涨幅-0.35%。
• 关键信息：铅价短期承压，但中期预期偏多，政策利好可能支撑市场情绪。

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锡

• 趋势强度：1（偏强）
• 核心观点：锡价止跌回升，市场情绪有所改善。
• 基本面数据：
  • 沪锡主力合约昨日收盘价为263,740元/千克，日涨幅0.05%；夜盘收盘价为263,860元/千克，夜盘涨幅0.38%。
  • 伦锡3M电子盘昨日收盘价为32,600美元/千克，日涨幅1.07%。
• 关键信息：锡价出现反弹迹象，现货价格稳定，趋势强度偏强。

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镍

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行。
• 基本面数据：
  • 沪镍主力合约昨日收盘价为122,710元/吨，日涨幅-0.03%；夜盘收盘价为122,710元/吨。
  • 不锈钢主力合约昨日收盘价为12,640元/吨，日涨幅-0.03%。
• 关键信息：镍价受供需变化影响，市场情绪中性，需关注印尼及菲律宾政策动向。

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不锈钢

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：负反馈传导减产增加，不锈钢价格区间震荡。
• 基本面数据：
  • 不锈钢主力合约昨日收盘价为12,640元/吨，日涨幅-0.03%。
• 关键信息：不锈钢市场因减产影响，价格波动较小，维持区间震荡。

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宏观及行业新闻

1. 中美经贸磋商机制首次会议：6月9日在伦敦举行，聚焦关税、科技及稀土议题，落实元首通话共识。
2. 中国5月经济数据：
   • CPI同比降0.1%，环比由增转降，PPI同比降幅扩大至3.3%。
   • 出口同比增长4.8%，进口下降3.4%。
   • 稀土出口量环比增23%，大豆进口量创历史新高，煤炭和石油进口量下降。
3. 政策动态：中办、国办发文，合理提高最低工资标准，全面取消在就业地参加社会保险的户籍限制。
4. 市场动荡：洛杉矶局势升级，加州起诉特朗普政府调兵，特朗普称支持逮捕州长纽森。

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总结

整体来看，贵金属及基本金属市场呈现分化态势。黄金市场维持中性，白银偏强；铜、锡短期表现偏强，铝、氧化铝中性，锌偏弱，铅中期偏多，镍和不锈钢震荡运行。市场情绪受宏观经济数据、政策变化及供需关系影响较大，投资者需密切关注后续数据及政策动向，合理评估风险与机会。