20250305-太平洋-估值与流动性周观察——2月第四期_28页_3mb

市场估值与流动性周观察总结

太平洋证券研究：2025年3月5日

市场表现

上周市场普跌，红利板块表现优异，微盘股和消费相关指数强势，而创业板指、成长风格和深圳成指表现疲软。具体行业方面，钢铁、房地产和食品饮料领涨，通信、传媒与计算机行业领跌。

估值分析

宽基指数估值整体下降，多数指数处于近一年高位，消费板块估值相对较低，尤其是在PE和PB偏离度角度。创业板指/沪深300相对PE和PB值下降，万得全A ERP（风险溢价）小幅下降，处于一倍标准差位置，A股配置价值尚未显著提升。消费板块PEG值较低，反映性价比高。

流动性变化

上周市场流动性转强，全A成交额和换手率上升，资金净流入40756亿元。国内流动性方面，公开市场净投放资金13697亿元，DR007和R007利率下降，利差缩小。国际市场英富时指数表现好，中美利差倒挂程度减小，美联储降息概率高。

宏观与微观流动性

微观流动性上升，宽基指数换手率和成交额同步增长。偏股型基金新发行规模上升，加仓行业包括食品饮料、房地产和银行；减仓计算机、传媒和电子。融资融券活跃度略有下降，ETF份额增长，基金净流入宽基和消费ETF。

风险提示

报告强调市场波动风险、数据时滞性，以及历史数据不代表未来。

（总结字数约450字）