20161122-华泰证券-环保产业2017年年度策略报告_肩负支柱产业和红线作用双重使命_38页_3mb

2016年环保产业年度策略总结

核心内容

2016年作为“十三五”规划的起步年，是环保产业政策布局和顶层设计的关键阶段。环保产业被赋予了支柱产业和红线作用的双重使命，不仅要在经济复苏中发挥重要作用，还将在供给侧改革中起到调控作用。政府通过多项政策强化环保地位，提升其市场需求的刚性，推动环保产业进入新一轮发展周期。

主要观点

• 政策推动：2016年多项政策出台，系统性地提升了环保产业的地位，强化了其在经济体系中的作用。
• 环保税与PPP模式：环保税费改革和PPP模式的推进，将提升环保产业的市场空间，推动行业规范化发展。
• 行业细分与并购：环保产业的细分化和集约化趋势明显，企业通过并购布局产能和渠道，成为主要发展方式之一。
• 重点子行业：危废处理、环境监测、膜处理、水务、土壤修复等子行业在“十三五”期间将有较大发展潜力。
• 汽车拆解行业：随着新一轮强制报废政策的出台及“五大总成”再制造政策的放开，汽车拆解行业面临边际改善。

关键信息

环保产业政策布局

• 2016年环保产业进入政策布局期，为“十三五”发展奠定了基础。
• 2017年将开启第二次全国污染源普查，预计推动环保市场进入新一轮发展高峰。
• 多部门联合出台政策，提升环保话语权，推动环保成为供给侧改革的红线。

环保税费改革

• 资源税改革试点将水资源纳入征税范围，提升环保融入经济体系的深度。
• 环保税立法推动，提高执法刚性，促进环保产业发展。

环境监测强化

• 环境监测事权逐步上收，提升监测体系的科学性和规范化水平。
• 2016年底前完成国家空气质量监测事权上收，2017年完善水和土壤监测体系。

各子行业展望

• 水务：水价提价、水资源税、PPP项目等将推动水务行业盈利回升。
• 大气：非电行业超低排放、VOC治理将成为大气治理的新增长点。
• 固废：危废处置市场空间广阔，企业通过并购推动发展。
• 环境监测：以质为导向，监测需求刚性增强。
• 土壤修复：“土十条”政策出台，土壤修复行业将进入发展高峰期。

汽车拆解行业分析

• 行业现状：受行政限制和车主使用效益损失影响，行业增长受限。
• 边际改善：新一轮强制报废政策有望推动报废量回升，五大总成再制造政策的放开将提升行业长期发展空间。
• 市场潜力：预计2020年汽车拆解与再制造总产值可达630亿元至2343亿元，行业将受益于政策调整和市场释放。

重点推荐标的

风险提示

• 地方政策推进不达预期。
• 行业竞争加剧，盈利模式不清晰。
• 环保政策执行力度不足，影响市场释放。

未来趋势

• 趋势一：布局先进产能和渠道，推动并购。
• 趋势二：产业链细分和集约化，提升专业性。
• 趋势三：市场化方式激励车主提前报废。
• 趋势四：精细拆解能力提升，成为核心竞争力。
• 趋势五：零部件再制造兴起，提升资源利用率。

结论

2016年环保产业政策布局全面展开，行业面临系统性改善和增长机遇。随着“土十条”、“水十条”等政策落地，以及PPP模式的规范化发展，环保产业将在“十三五”期间持续受益。重点子行业如危废、环境监测、水务、土壤修复等将具备较高的发展潜力。汽车拆解行业也将受益于新一轮强制报废政策和“五大总成”再制造政策的放开，迎来边际改善和长期增长空间。