20150414-渤海证券-节能环保行业_周报-把节能环保产业打造成为新的支柱产业_行业发展或再提速_17页_657kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本报告分析了2015年4月14日节能环保行业的市场表现、行业动态、公司信息及投资策略，强调了节能环保产业在政策推动下有望成为新的支柱产业，并指出水处理行业将因PPP模式和“水十条”政策迎来快速发展。

市场表现

• 近5个交易日内，沪深300指数上涨4.18%，水务指数上涨4.81%，环保工程及服务指数上涨0.97%，环保设备指数下跌0.97%。
• 渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为52.77倍，相对沪深300的估值溢价率为234%，板块短期上行面临一定估值压力。
• 细分子行业方面，固废处理和环境监测涨幅居前，分别为6.93%和6.33%。
• 个股方面，涨幅前五为：国祯环保（30.64%）、桑德环境（21.03%）、怡球资源（18.96%）、华测检测（18.56%）、双良节能（18.18%）；跌幅前五为：万邦达（-9.73%）、富春环保（-6.53%）、先河环保（-4.81%）、菲达环保（-4.09%）、钱江水利（-4.00%）。

行业动态

1. 国家发改委推动节能环保成为新支柱产业
   国家发改委召开会议，强调要通过政策扶持，推动节能环保产业成为经济转型升级的重要抓手。会议提出加强生态文明制度创新、推进节能降耗、发展循环经济、加快环境基础设施建设等重点任务。

2. “水十条”或提再生水利用目标
   “水十条”预计提出再生水利用率目标，缺水城市达到20%以上，京津冀地区达到30%以上，推动水处理市场加速启动。

3. 联合国环境署推动污水处理南南合作
   联合国环境署在北京设立“全球污水倡议南南合作区域网络中心”，旨在促进污水处理技术转移，帮助发展中国家改善水环境问题。

4. 北京要求重点河道三年内水质达标率提高至60%以上
   北京市提出三年内重点河道水质达标率提高至60%以上，进一步强化水环境治理。

5. 山西省鼓励社会资本参与污水处理设施建设
   山西省出台污水处理新收费标准，鼓励社会资本通过PPP、政府购买服务等方式参与污水处理设施建设，提高污水处理能力和运营效率。

公司信息

1. 国祯环保
   中标合肥清溪净水厂PPP项目，金额约5.3亿元，项目设计规模20万吨/日，预计对公司2015年业绩产生积极影响。

2. 桑德环境
   以70亿元价格易主清华控股，标志着公司向平台型公司转型，有助于资源整合和产业协同。

3. 瀚蓝环境
   与复星集团合资成立环保投资公司，股权结构为复星集团70%、瀚蓝环境30%，主要投资环保相关领域。

4. 格林美
   与三星SDI签署合作备忘录，拓展国际销售渠道；天津子公司获准开展老旧汽车回收拆解业务，助力循环经济。

5. 碧水源
   中标徐州丰县PPP项目，金额约6.34亿元，特许经营年限30年，为公司在江苏地区的重要布局。

6. 国电清新
   2014年净利润同比增长50.3%，拟10转10股派2元，公司业绩稳步增长。

7. 华测检测
   2014年净利润同比下降2.35%，主要受行业竞争和成本压力影响。

8. 钱江水利
   2014年净利润同比下降5.93%，但拟10派0.4元，显示公司仍有一定分红能力。

9. 洪城水业
   2014年净利润同比增长近50%，拟10派1.5元，公司业绩表现强劲。

10. 津膜科技
    2015Q1业绩预减30%-50%，主要受行业季节性因素和部分非经常性损益影响。

11. 中山公用
    2015Q1业绩预增136%-166%，主要得益于广发证券投资收益增长。

12. 碧水源
    2015Q1业绩预增10%-18%，受益于PPP模式推广和膜技术应用市场拓展。

13. 先河环保
    2015Q1业绩预增102.7%-129.73%，主要由于公司并购项目实施完毕，业务整合带来业绩增长。

14. 永清环保
    2015Q1业绩预增0%-10%，主营业务进展正常，非经常性损益影响较小。

15. 巴安水务
    2015Q1业绩预增60%-80%，受益于公司战略部署和项目运营。

16. 国祯环保
    2015Q1业绩预增0%-10%，受部分子公司所得税政策变动影响，净利润略有增长。

投资策略

• 维持节能环保行业“看好”评级，预计2015年水处理行业将迎来快速发展。
• 推荐关注水处理产业链相关公司，包括津膜科技、巴安水务和兴蓉投资。
• 建议关注一季报业绩高增长的个股，如先河环保和国电清新。
• 投资策略基于政策扶持和市场机遇，认为节能环保产业在经济新常态下具有持续增长潜力。