20250731-天风证券-7月美联储议息会议点评_7月FOMC_降息预期继续推迟_6页_601kb

7月FOMC会议维持联邦基金目标利率在4.25%-4.5%，符合市场预期，是去年12月降息后的第五次维持不变。

会议声明偏鸽，指出经济放缓风险，删除积极表述，反映对经济不确定性担忧上升。鲍威尔温和鹰派表态，对9月降息保持谨慎，强调通胀压力，尤其是关税对核心通胀的短期影响。

降息预期推迟：9月降息概率降至不足50%，市场预期年内仅一次降息，可能在四季度落地。关税不确定性高（平均关税税率已升），可能导致通胀传导减弱，短期美债收益率和美元可能上行。

尽管9月降息或不落地，但预计年内至少一次降息在四季度，美债和美元或经历短暂上行压力后趋势下行。风险包括美国经济基本面或特朗普政策意外变化。

分析维持观望，建议关注经济数据和通胀动态。