20260723-弘业期货-原木周报_到港反弹_淡季下去库放缓_17页_1mb

原木周报总结（2026年7月23日）

核心内容

本报告分析了2026年7月原木市场的主要动态，涵盖期现货价格、供应情况、库存变化、市场需求及近期消息对市场的潜在影响。整体来看，原木市场在传统淡季背景下呈现震荡走势，价格和库存变化均受到国内外多重因素的影响。

期现货价格

• 现货价格：日照港和太仓港3.9米中A辐射松原木价格均为790元/方，与上期持平。整体现货价格持稳。
• 期货价格：原木主力2609合约收盘报收819元/方，较上期小幅上涨，显示市场对成本端的预期有所提升。
• 外盘报价：7月13日新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间为123-128美元/JAS方，较上轮报价有所波动。
• 海运费：7月下旬新西兰→中国海运费为42美元/JAS方，较7月上旬下跌3美元/JAS方，环比下降7%。

供应情况

• 本周到港量：13港新西兰针叶原木预到船11条，到港总量约38.7万方，环比减少8%和4%。
• 上周到港量：13港预到船12条，到港总量约40.2万方，环比增加71%和112%。
• 进口趋势：2026年1-6月中国进口原木及锯材2653.3万立方米，同比下降8.0%。6月进口量为508.6万立方米，显示进口量持续减少，终端市场需求疲软。
• 新西兰出口：7月10日至16日，新西兰12港离港发运共计11船48万方，其中直发中国9船37万方，环比增加1船4万方。

库存变化

• 总库存：截至7月17日，国内针叶原木总库存为241万方，较上周小幅累库。
• 品种库存：
  • 辐射松库存为197万方，较上周增加2万方；
  • 北美材库存为30万方，较上周增加2万方；
  • 云杉/冷杉库存为14万方，与上周持平。
• 区域差异：山东港口因台风后到货增加及提货转弱，小A等口料材周内小幅回落；江苏港口无节材走货顺畅，价格维持坚挺。
• 去库节奏：台风过后港口作业恢复，但到港量反弹导致去库节奏放缓，库存小幅累积。

需求分析

• 日均出库量：7月13日至19日，全国日均出库量为5.17万方，环比下降10.09%；山东港口日均出库量为2.83万方，环比下降18.21%；江苏港口日均出库量为1.92万方，环比上升3.78%。
• 需求结构：南方受高温影响，建筑口料需求受限；北方集成材走货相对顺畅，无节材出库有所改善。
• 加工厂动态：需求疲软导致加工厂补库动力有限，短期内以消化库存为主，后续出库改善空间有限。

近期消息及展望

• 供应集中化：新西兰辐射松作为主要进口材种，其市场份额持续上升，但过度依赖单一来源存在风险。
• 地缘风险：伊朗局势间接推高全球地缘政治风险，可能影响中东航线，进而影响新西兰原木运输效率。波罗的海干散货指数上涨，带动船用燃料油价格上涨，推升新西兰对华出口原木的海运成本。
• 成本压力：海运费与外盘报价上涨，成本端支撑增强，但国内需求疲软导致成本传导不畅。
• 未来展望：新西兰供应可能因Gabrielle飓风而逐年减少，8月外盘报价或有小幅上涨，进口成本支撑基本平稳。同时，夏季高温多雨天气可能继续压制需求预期，传统淡季特征仍将持续。

策略与建议

• 价格走势：2609合约延续淡季震荡，短期内进一步转好空间有限，但远期旺季合约仍存在上行机会。
• 关注重点：
  • 到港恢复进度；
  • 外盘报价变化；
  • 夏季高温对需求的抑制；
  • 地缘冲突对航运的扰动。
• 区域差异：日照港因下旬到船集中，存在价格回落压力；太仓无节材价格虽有上涨，但持续性有限。

数据来源

• 现货价格：日照港、太仓港
• 外盘报价：木联
• 海运费：木联
• 库存数据：木联、弘业金融研究院
• 出库数据：木联、弘业金融研究院
• 进口来源：钢联、弘业金融研究院
• 房地产资金：钢联、弘业金融研究院

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