20260513-弘业期货-原木周报_弱需求下价格承压_17页_1mb

原木周报总结（2026年5月13日）

核心内容概述

本报告分析了2026年5月中国原木市场的主要情况，涵盖期现货价格、供应情况、库存状况、市场需求及未来展望。整体来看，原木市场在弱需求背景下面临价格承压，期货价格波动较大，而现货价格则呈现区域分化。同时，原木进口量持续下降，终端市场采购意愿偏弱，库存压力仍在持续。

期现货价格

• 现货端：

  • 日照港3.9米中A辐射松原木价格为810元/方，较上期上涨；
  • 太仓港4米中A辐射松原木价格为780元/方，较上期下跌；
  • 期货端：截至5月12日，原木主力2607合约报收813元/方，较上期上涨，但整体走势呈现“先涨后跌”特征。

• 外盘报价：

  • 截至5月11日，新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间为127-130美元/JAS方，最低价较上月上涨2美元/JAS方，最高价较上月下跌1美元/JAS方。

供应情况

• 13港到港量：

  • 本周预计到港量为49.8万方，较上周增加1.2万方，周环比增长2%；
  • 本周预计到港船数为12条，较上周减少2条，周环比减少14%；
  • 上周实际到港量为48.6万方，较上周增加16.5万方，周环比增长51%。

• 进口趋势：

  • 2026年1-4月中国进口原木及锯材1704.6万立方米，同比下降10.9%；
  • 2026年4月进口原木及锯材486.5万立方米，进口量进一步减少；
  • 新西兰12港原木发运量累计四周下降，显示供应端压力有所缓解。

库存情况

• 国内库存：

  • 截至5月8日，国内针叶原木总库存为289万方，较上周增加9万方；
  • 辐射松库存为233万方，较上周增加5万方；
  • 北美材库存为27万方，较上周增加3万方；
  • 云杉/冷杉库存为14万方，较上周持平。

• 区域库存分化：

  • 太仓港库存压力较大，而新民洲港库存仍处于低位；
  • 新民洲港新到无节材辐射松原木出现蓝变质量问题，买方议价能力增强，卖方被动下调报价加速出货。

需求分析

• 港口出库量：

  • 5月4日-5月10日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.49万方，较上周减少5.83%；
  • 山东港口日均出库量为3.23万方，较上周增加1.57%；
  • 江苏港口日均出库量为1.88万方，较上周减少14.16%。

• 终端需求：

  • 市场采购意愿整体偏弱，下游压价意愿强，贸易商被动下调报价加速出货；
  • 加工利润倒挂抑制采购，需求强度不足以消化现有库存压力；
  • 北方港口出库量相对较强，南方港口表现较弱，北强南弱格局延续。

近期消息及展望

• 进口结构变化：

  • 中国进口辐射松主要来自新西兰，冷杉和云杉主要来自欧洲；
  • 2026年进口结构呈现资源集中化趋势，新西兰占比上升，但过度依赖单一来源的风险持续累积。

• 政策影响：

  • 海关总署废止2025年第29号公告，暂停进口美国原木，短期内美国原木到港量仍将有限；
  • 大商所暂停部分港口的原木指定车板交割业务，可能影响期货交割流程。

• 地缘风险：

  • 伊朗局势间接推高全球地缘政治风险指数，但新西兰原木运输不经过霍尔木兹海峡，未直接受影响；
  • 海运成本上升，带动原木进口综合成本中枢维持高位。

• 市场展望：

  • 随着供应宽松，价格上行受限；
  • 主力2607合约或延续弱势震荡格局；
  • 需求疲软与库存压力并存，短期内价格承压。

风险提示

• 地缘政治风险：中东局势可能间接影响运输效率；
• 关税政策变动：可能对进口成本产生影响；
• 外盘报价波动：新西兰原木外盘价格可能继续波动；
• 到港量变化：影响市场供需关系。

原木价格走势对比（2026年5月）

原木库存与出库量

• 港口库存：

  • 江苏港口库存为135万方，山东港口库存为175万方，显示区域分化明显；
  • 2026年1-4月原木进口量下降，库存持续累积，需求疲软。

• 港口日均出库量：

  • 2026年5月港口日均出库量为5.8万方，较上周有所波动；
  • 山东港口日均出库量为3.8万方，江苏港口日均出库量为3.0万方。

原木价格与成本

• 期货价格：

  • 原木主力合约价格波动明显，2607合约走势偏弱；
  • 成本端受海运费上涨、外盘报价上调及税收政策影响，维持高位。

• 基差情况：

  • 辐射松原木基差维持在750元/立方米左右，显示期货与现货价格差距不大。

建材相关性

• 建材产品价格走势与原木价格存在一定的相关性，但具体影响尚不明确。

总结

2026年5月，中国原木市场整体呈现弱需求、价格承压、供应环比回落、库存分化及成本上升的态势。新西兰辐射松原木为主要进口来源，而冷杉和云杉主要来自欧洲。期货价格波动较大，现货价格区域分化明显。终端需求疲软，库存压力持续，预计未来价格走势将维持弱势震荡。需关注地缘政治、关税政策、外盘报价及到港量变化等风险因素。