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国储一次性收购开启，支撑玉米价格企稳

核心内容

本周玉米价格企稳反弹，国内玉米市场因国储一次性收购计划的启动而获得支撑。国外市场方面，美玉米出口净销售符合预期，而国内玉米价格因政策支持和市场预期上涨。整体来看，玉米市场供应充足，下游需求偏弱，价格总体承压，操作建议仍以逢高沽空为主。

主要观点

• 价格走势：本周玉米企稳反弹，国内玉米大幅上涨，而美玉米波动较小。
• 国储收购：东北地区国储开启160万吨收储计划，为市场提供支撑。
• 售粮进度：全国主产省售粮进度为58%，与往年持平，华北地区售粮进度高于去年2%。
• 库存变化：加工企业玉米库存增加，饲料企业库存降至三年低位，预计后期补库需求仍存。
• 操作策略：当前玉米价格受支撑，但后期供过于求格局预计延续，操作建议以逢高沽空为主。

行情回顾

• CBOT玉米：截至2月17日收盘，周内收于677.75美分/蒲，较开盘下跌3.00点，周跌幅0.44%。
• C05玉米：收于2868元/吨，较开盘上涨67点，周涨幅2.39%。
• 价格影响：国内玉米价格上涨主要得益于国储一次性收购计划的启动，而国外市场因预期稳定，波动较小。

基本面分析

供给

• 售粮进度：截至2月16日，全国7个主产省售粮进度为58%，较上期增加4%，与去年持平。华北售粮进度高于去年2%。
• 国储拍卖：
  • 采购：第7周共进行27场采购交易，计划采购529682吨，实际成交395780吨，成交率74.72%，较上周下降22.25%。
  • 销售：共进行16场销售交易，计划销售184901吨，实际成交54798吨，成交率29.64%，较上周增长7.83%。
  • 购销双向：3场，成交率95.33%。
  • 进口玉米：1场，成交率44.99%。

需求

• 饲料企业：当前生猪存栏较高，饲料需求偏高，但养殖利润偏低，短期内补栏量预计偏低。饲料企业玉米库存降至三年低位，周环比增加0.37天，较去年同期下跌18.26%。预计下周将开启新一轮补库行情。
• 加工企业：本周玉米深加工企业共消费110.13万吨，较前一周增加9.81万吨。其中淀粉加工企业消费53.21万吨，酒精企业消费37.87万吨，氨基酸企业消费19.06万吨。玉米淀粉利润偏低，制约开机率，加工量小幅增加。

库存

• 加工企业库存：截至2月15日，加工企业玉米库存总量426.4万吨，较上周增加7.24%。
• 港口库存：
  • 北方四港：库存处于近五年低位。
  • 广东港：内贸库存偏低，外贸库存偏高，达134.9万吨，远超往年水平。

风险提示

• 售粮进度加快：随着天气转暖，玉米产区售粮进度将进一步提升，供应充足。
• 进口玉米到港：进口玉米到港可能对市场造成压力。
• 俄乌冲突：可能影响国际玉米市场供需格局。

价差跟踪

• 玉米5-9价差：反映市场对未来价格的预期，近期有所波动。
• 粉米价差：显示玉米与大米之间的相对价格关系，存在一定差异。
• 玉米基差：基差走势反映现货与期货价格之间的差距，近期基差保持稳定。

总结

本周玉米价格因国储一次性收购计划的启动而企稳反弹，国内玉米市场表现优于国际市场。虽然国储收购提供了短期支撑，但随着售粮进度加快和库存增加，玉米市场仍面临供过于求的压力。未来需关注进口玉米到港情况、饲料企业补库节奏以及国际局势变化，操作上建议以逢高沽空为主，谨慎应对价格波动。