20221104-和合期货-玉米周报_物流持续不畅_玉米价格高位震荡_8页_400kb

和合期货玉米周报（20221030-20221104）总结

核心内容

本报告分析了2022年10月30日至11月4日期间玉米市场的走势，指出玉米价格在高位震荡，受国际和国内多重因素影响。国际方面，美元走强、全球经济担忧以及美国玉米产量预期提升对CBOT玉米期货形成压力，而黑海粮食出口协议的恢复和巴西玉米出口预期增加进一步削弱了美国玉米的竞争力。国内方面，种植成本上升、基层惜售情绪及部分地区疫情导致的物流受阻，支撑了玉米价格的上涨，但未来随着新作上市和春节前的季节性供给压力，价格存在回调可能。

主要观点

• 国际市场：

  • CBOT玉米期货12合约本周弱势震荡，主要受美元走强、全球经济担忧和美国玉米产量预期上升影响。
  • 黑海粮食出口协议的恢复对国际玉米市场形成外溢压力。
  • 巴西玉米产量上调和出口量激增，对美国玉米出口前景构成威胁。
  • 美国乙醇等工业用玉米需求下降，进一步影响市场情绪。
  • 乌克兰玉米出口量同比下降，影响全球供应格局。

• 国内市场：

  • 玉米价格在高位震荡，期货主力合约2301周涨幅为0.35%。
  • 北方市场新玉米上市，水分偏高，价格区间为2600-2770元/吨。
  • 南方市场玉米到站价较高，价格区间为2940-2980元/吨。
  • 11月上旬玉米期现价格预计继续看涨，但现货端部分区域存在回调机会。
  • 11月中旬前后价格回调几率提高，需关注供给压力和需求变化。

关键信息

• 期货市场：

  • 玉米主力合约2301周涨幅0.35%，最低2831元/吨，最高2885元/吨。

• 现货市场：

  • 北方市场：黑龙江哈尔滨新玉米收购价2600-2620元/吨，吉林长春出库价2730-2750元/吨，辽宁大连出库价2720-2770元/吨。
  • 南方市场：山东临沂饲料厂收购价2840-2850元/吨，江苏徐州到站价2940-2950元/吨，广东蛇口港主流价2960-2980元/吨，上海港成交价2950元/吨。

• 库存情况：

  • 11月3日玉米库存为88977吨，较10月28日略有下降。
  • 库存变化趋势显示，陈化玉米库存持续减少，新季玉米上市量逐步增加。

• 下游产品市场：

  • 生猪市场：2022年价格先跌后涨，10月19日达到年内高点28.47元/公斤，自繁自养利润上涨至1400元附近。
  • 11-12月份预计供应端增加，但终端消费受疫情影响，旺季消费增量可能不及预期。
  • 建议养殖户择机出栏，避免盲目追涨。

风险点

• 天气变化可能影响玉米产量和收割进度。
• 采购心态可能影响市场供需关系。
• 产区收购情况将决定新季玉米上市节奏。
• 国际运费波动可能影响玉米出口成本和价格。

后市展望

• 11月上旬玉米期现价格预计继续看涨，但现货端部分区域存在回调机会。
• 11月中旬前后价格回调几率提高，需关注供给压力和需求变化。
• 随着新作上市，玉米市场将逐步趋于平衡，但整体价格仍受多种因素影响。

数据来源

• 期货市场数据：博易大师
• 现货市场数据：饲料行业信息网慧通数据研究部
• 库存数据：东方财富网 大连商品交易所
• 生猪市场数据：我的钢铁网
• 行业动态数据：StoneX、巴西外贸秘书处、中储粮网、美国农业部、乌克兰农业部