20210916-华泰期货-铜日报_8月国内经济数据持续降温_7页

8月国内经济数据持续降温总结

核心内容概述

8月国内经济数据整体呈现降温趋势，除出口数据偏强外，其他指标如固定资产投资、消费等同比增速均出现回落。铜价在现货与期货市场表现出震荡态势，日内波动较大，且市场交投较为平淡。随着长假临近，下游存在补货需求，对铜价形成一定支撑。

主要观点

• 铜价走势：昨日日盘铜价收十字星，整体震荡；夜盘表现相对强势，空头减仓离场。
• 现货市场：平水铜升水有所下降，好铜升水较高，湿法铜报价仍以norisk和bmk为参考。
• 期货市场：SHFE铜价小幅波动，LME铜价持续去库，SHFE库存小幅累库。
• 价差结构：隔月价差波动剧烈，一度打平甚至出现contango结构。
• 进口套利：内外比价转好，进口交易活跃度提升，进口盈利有所改善。

关键信息

1. 现货与期货价格及基差

2. 库存情况

• LME铜库存：持续去库。
• SHFE铜库存：小幅累库。
• COMEX铜库存：小幅波动。
• 上海保税区铜库存：数据未更新。

3. 套利与价差

4. 市场动态

• 经济数据：8月经济数据整体偏弱，出口数据偏强，其他指标同比增速回落。
• 宏观环境：美国8月工业产出和制造业产出均低于预期，可能对铜价形成压力。
• 政策风险：国内政策风险有所加剧，需密切关注。

策略建议

• 单边策略：中性，铜价预计维持宽幅震荡，存在下行风险。
• 跨市策略：暂缓，因内外比价波动较大，需进一步观察。
• 跨期策略：暂缓，价差波动剧烈，需谨慎操作。
• 期权策略：暂缓，市场不确定性较高，期权工具需谨慎使用。

关注重点

1. 美联储货币政策导向：政策变化可能对铜价产生显著影响。
2. 美元指数走势：美元走强可能压制铜价。
3. 政策风险：国内政策调整可能对市场情绪和铜价造成冲击。

数据来源与图表

• 图1：LME铜和SHFE铜价格与基差对比。
• 图2：沪铜价差结构。
• 图3：SMM1#铜升贴水季节性分析。
• 图4：精废价差。
• 图5：CIF数据。
• 图6：终端行业监控。
• 图7：现货铜内外比值。
• 图8：沪伦比值和进口盈亏。
• 图9：沪铜成交量。
• 图10：沪铜持仓量。
• 图11：全球交易所铜显性库存。
• 图12：全球注册仓单比。
• 图13：LME铜库存。
• 图14：SHFE铜库存。
• 图15：COMEX铜库存。
• 图16：上海保税区铜库存。

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