> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 # 恒力期货日报系列 - 2026年3月10日 ## 核心内容概述 本报告汇总了2026年3月10日恒力期货对多个商品板块的市场分析，涵盖油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等，分析了各板块的供需基本面、价格走势及风险因素。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 01 油品 #### 【原油】 - **逻辑**：油价日内大幅下跌，美伊冲突缓解预期支撑市场情绪。 - **基本面**：霍尔木兹海峡尚未通航，导致供应端收缩，多家炼厂减产，引发下游成品油短缺。 - **宏观**：地缘局势紧张，油价上涨对通胀和经济增长形成压力，G7财长讨论联合释放石油储备。 - **地缘政治**：美伊冲突是市场关注核心，特朗普称战争将很快结束，但局势仍存在不确定性。 - **风险提示**：美伊冲突、霍尔木兹海峡通航情况、产油国供应中断。 #### 【燃料油】 - **逻辑**：高硫燃料油受中东断供影响继续偏强运行，低硫燃料油则面临月差回落风险。 - **基本面**：高硫燃料油因中东供应中断及保险费率上涨，支撑价格；低硫需求疲软，因炼厂检修及红海复航延迟。 - **风险提示**：中东局势升级、俄乌和谈进程、RFCC装置异动。 #### 【LPG】 - **逻辑**：警惕价格回调风险，地缘局势未缓解，供应端仍受阻。 - **基本面**：LPG价格跟随原油上涨，内外价差仍偏高；市场对中东货源断供担忧加剧。 - **风险提示**：油价异动、美伊冲突后续、霍尔木兹海峡通运情况。 --- ### 02 芳烃-聚酯 #### 【PTA】 - **逻辑**：关注地缘冲突最新进展，市场情绪波动较大。 - **基本面**：PTA期货大幅上涨，受原油价格影响；PX价格继续上涨，华东一套装置意外停车。 - **需求端**：聚酯负荷上升，加弹、织造、印染等需求改善，但整体仍受宏观情绪压制。 - **风险提示**：原油异常波动、地缘冲突。 --- ### 03 煤化工 #### 【尿素】 - **逻辑**：供应和政策压力限制价格上涨空间。 - **基本面**：国内尿素供需双旺，春耕需求未结束；出口利润扩大，但政策限制价格上涨。 - **风险提示**：出口政策调整、工业复工进度、抛储节奏、能源波动。 #### 【甲醇】 - **逻辑**：油价暴跌，甲醇谨防高位回调风险。 - **基本面**：甲醇期货大幅上涨，但近端现货受库存和交易风控压制；远期预期增强，但需警惕期现脱节风险。 - **风险提示**：油价异动、现货跟涨乏力、美伊冲突后续。 --- ### 04 盐化工 #### 【纯碱】 - **逻辑**：高位波动加剧，短期供需结构走强，但中长期压力仍存。 - **基本面**：现货情绪回暖，跟随盘面上涨；但高库存和供应端压力限制上涨空间。 - **风险提示**：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。 #### 【玻璃】 - **逻辑**：高位波动加剧，短期投机需求支撑价格，但实际需求偏弱。 - **基本面**：玻璃供应下降，但需求仍处于淡季；短期内价格可能受供应走低支撑，但需关注地产政策变化。 - **风险提示**：地产政策变化、宏观情绪变化。 #### 【烧碱】 - **逻辑**：出口改善支撑价格，但需关注霍尔木兹海峡通航情况。 - **基本面**：烧碱出口预期改善，但价格能否延续取决于中东局势。 - **风险提示**：出口需求变动、氧化铝新投产变动。 --- ### 05 有色金属 #### 【铜】 - **逻辑**：冲突或将结束，铜价震荡偏强。 - **基本面**：库存攀升，美元走弱支撑铜价；下游复工加速需求改善。 - **风险提示**：印尼复产、加工费波动。 #### 【黄金】 - **逻辑**：就业市场疲软，黄金震荡偏强。 - **基本面**：油价上涨可能推高通胀，影响央行货币政策；美元走弱支撑黄金价格。 - **风险提示**：美元大幅波动、央行购金扰动。 #### 【白银】 - **逻辑**：破位上扬，受美元走弱和中东冲突影响。 - **基本面**：美国非农数据疲软，市场对美联储降息预期增强，但强势美元压制白银走势。 - **风险提示**：现货趋紧、需求波动加大。 --- ## 附录：各版块日度数据监测 ### 原油价格 - **期货价格**：Brent连一上涨6.76%，WTI连一上涨4.26%，SC连一上涨13.17%。 - **现货价**：Dubai基准价上涨17.20%，Oman升贴水上涨23.75%。 - **价差**：Brent C1-C2下跌4.55%，SC C1-C2上涨7.01%。 ### 燃料油价格 - **高硫**：MOPS 380 M1上涨30.55%，ARA 3.5% M1上涨6.57%。 - **低硫**：MOPS 0.5% M1上涨26.32%，LU 05上涨14.57%。 - **价差**：MOPS 0.5% M1-M2上涨96.06%，FU 05-FU 07上涨0.00%。 ### LPG价格 - **FEI**：C3 M1上涨21.84%，C4 M1上涨17.27%。 - **CP**：C3 M1上涨1.87%，C4 M1上涨1.80%。 - **运费**：BLPG1、BLPG2、BLPG3基本稳定。 ### 聚酯产业链 - **价格**：PX、PTA、EG等价格上涨，短纤、POY等利润波动较大。 - **基差**：PX主力-CFRC下跌1345.4%，PTA主力合约基差上涨89.5%。 - **持仓**：PTA持仓量下降，市场情绪谨慎。 ### 尿素 - **现货价格**：山东、山西等地价格小幅上涨，但涨幅有限。 - **国际价格**：FOB中国上涨17.46%，CFR东南亚上涨12.94%。 ### 甲醇 - **现货价格**：江苏、内蒙等地价格上涨，但涨幅不一。 - **期货价格**：MA2605上涨9.4%，MA2609上涨6.4%。 - **基差**：MA主力基差上涨9.4%。 ### 纯碱与玻璃 - **纯碱现货价格**：重碱沙河送到价上涨，但利润未明显改善。 - **玻璃现货价格**：沙河、湖北、华东玻璃价格基本稳定。 - **成本**：天然气制成本维持高位，煤制气成本略有下降。 ### 烧碱 - **现货价格**：山东、江苏等地价格稳定，但出口预期支撑价格。 - **成本**：原盐价格稳定，但出口需求变化影响价格走势。 --- ## 风险提示总结 1. **地缘政治风险**：美伊冲突、霍尔木兹海峡通航情况、中东局势变化。 2. **宏观情绪风险**：美元波动、通胀压力、地缘溢价变化。 3. **供需变化风险**：出口政策调整、工业复工进度、春耕需求、下游利润波动。 4. **市场情绪风险**：投机需求、价格波动、期现脱节。 --- **数据来源**：Wind、恒力期货研究院 **分析师**：周云、程驰文、杨怡菁、杨力、郭瑾雯 **联系人**：程驰文