> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒力期货日报系列总结（2026.5.8） ## 核心内容概览 本报告围绕多个商品板块展开，包括油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等，主要分析了各板块近期的市场走势、基本面支撑、宏观环境影响及风险因素。 --- ## 主要观点 ### **油品板块** - **原油**： - 油价受美伊局势反复影响，短期波动剧烈。 - 中东局势未见明显缓解，霍尔木兹海峡封锁问题仍是市场担忧的焦点。 - 美国经济韧性仍在，但地缘风险和高油价对投资与消费预期构成压制。 - **燃料油**： - 高硫燃料油受中东和俄罗斯供应缺口支撑，价格偏强运行。 - 低硫燃料油因供应紧张和现货偏紧，估值有所回升，但中国高排产可能压制其走势。 - **LPG**： - 市场价格跟随地缘消息波动，美伊和平协议预期推动油价回落，但局势反复可能引发价格波动。 - 国内民用气市场因库存偏紧和补库需求，价格维持偏强。 --- ### **芳烃-聚酯板块** - **PTA**： - PX价格大幅下跌，影响PTA成本端。 - PTA期货价格下跌，现货市场商谈氛围一般，基差波动不大。 - 聚酯负荷有所下降，但需求端未见明显改善，整体供需偏弱。 --- ### **煤化工板块** - **甲醇**： - 期货价格下跌，但港口去库预期支撑back结构。 - 基差维持高位，市场情绪受地缘冲突影响。 - 伊朗进口回归预期存在时滞，短期市场情绪较为抗跌。 --- ### **盐化工板块** - **纯碱**： - 节后库存压力延续，供应维持高位，需求平淡。 - 成本端变化是价格中枢调节的主要因素。 - 出口需求改善有限，厂家减产难以形成明显反弹。 - **玻璃**： - 玻璃价格处于磨底阶段，成本支撑较强。 - 供应端维持低位但环比增加，需求恢复缓慢。 - 长远来看，老旧产线冷修和燃料升级将带来供应下降预期。 - **烧碱**： - 厂家检修增多，供应支撑增强。 - 需求端疲软，出口需求不确定。 - 氧化铝与烧碱产业链共振下行，价格仍处下行周期。 --- ## 关键信息汇总 ### **地缘政治影响** - 美伊局势反复，油价波动剧烈，对LPG、燃料油、PTA等商品价格产生显著影响。 - 霍尔木兹海峡通航情况是多个板块的重要风险因素。 - 伊朗与美国和平协议预期可能推动市场情绪修复。 ### **供应与库存** - **原油**：中东供应缺口持续，霍尔木兹海峡未恢复，航运运费仍高。 - **燃料油**：高硫裂解受供应缺口支撑，低硫受新加坡到港量偏低影响。 - **PTA**：PX价格下跌，PTA负荷回升，但聚酯需求未明显改善。 - **甲醇**：港口去库预期支撑back结构，但伊朗进口回归预期存在时滞。 - **纯碱**：库存高位，供应维持高位，出口改善有限。 - **玻璃**：供应低位但环比增加，需求恢复缓慢。 - **烧碱**：厂家检修缓解库存压力，但整体供应过剩格局难扭转。 ### **价格与成本** - **原油**：Brent下跌1.19%，WTI下跌0.28%，SC大幅下跌4.89%。 - **燃料油**：高硫裂解偏强，低硫受现货偏紧支撑。 - **PTA**：现货价格下跌，期货价格下跌，PX大幅下跌。 - **甲醇**：期货价格下跌，现货折盘面价格下跌。 - **纯碱**：现货价格稳定，成本端变化影响价格中枢。 - **玻璃**：现货价格稳定，天然气制成本支撑价格。 - **烧碱**：成本端维持高位，利润受液氯价格影响。 ### **风险提示** - **地缘政治**：美伊谈判、霍尔木兹海峡通航情况。 - **宏观因素**：美元波动、美联储政策、经济数据（如非农就业）。 - **供应与需求**：原油供应缺口、燃料油进口情况、聚酯需求、烧碱出口、烧碱厂家开工。 --- ## 附录数据监测 ### **原油价格与价差** - **期货价格**：Brent、WTI、SC、TTF价格均下跌。 - **价差**：Brent与WTI价差缩小，Dubai与Brent价差缩小，SC月差大幅下跌。 - **升贴水**：欧洲、亚洲、中东非洲现货价差变化显著。 ### **燃料油与LPG** - **高硫**：期货价格下跌，现货升贴水缩小。 - **低硫**：期货价格下跌，现货升贴水回升。 - **LPG**：FEI丙烷价格下跌，国内民用气价格维持偏强。 ### **聚酯产业链** - **价格**：PX、PTA、MEG、短纤、POY、DTY、FDY、瓶片价格均下跌。 - **利润**：PX裂差缩小，PTA加工费回升，短纤利润回升。 - **基差与仓单**：PTA基差小幅波动，玻璃仓单维持高位。 ### **甲醇** - **现货折盘面**：江苏、内蒙、鲁南等地现货价格下跌。 - **期货价格**：MA2609下跌，基差缩小。 - **外盘**：CFR中国、东南亚价格稳定。 ### **纯碱与玻璃** - **现货价格**：纯碱价格稳定，玻璃价格小幅上涨。 - **期货价格**：SA01、SA05、SA09价格稳定，FG01、FG05、FG09价格小幅上涨。 - **成本与利润**：纯碱成本维持高位，玻璃天然气制成本支撑价格。 ### **烧碱** - **现货价格**：32%液碱价格回升，50%液碱价格稳定。 - **成本与利润**：氯碱成本稳定，利润有所回升。 - **下游**：氧化铝价格稳定，利润小幅下降。 --- ## 总结 本报告全面分析了多个商品板块的市场动态，重点突出了地缘政治对油价及相关商品的影响，以及供应、库存、成本等基本面因素。总体来看，市场情绪在美伊局势反复中波动，而各板块的走势则受到供需变化、成本支撑及政策预期的共同影响。未来需密切关注霍尔木兹海峡通航情况、非农就业数据及各板块的库存去化节奏。