> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 # 恒力期货日报系列 - 2026年7月3日 ## 核心内容概述 本报告汇总了恒力期货对多个商品市场的分析，涵盖油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块。重点分析了市场逻辑、基本面变化、宏观环境、地缘政治影响及未来走势预期，并提供了各板块的详细数据监测。整体市场情绪偏弱，部分品种价格企稳，但多数仍面临下跌压力。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、油品 #### 【原油】 - **逻辑**：多哈谈判取得进展，油价持续下跌。 - **基本面**：全球原油供应恢复预期增强，市场情绪乐观，但亚洲需求担忧压制价格。 - **宏观**：大宗商品整体疲软，美联储加息预期压制油价。 - **地缘政治**：中东局势趋于稳定，但美伊谈判进展缓慢，冲突风险仍需警惕。 - **风险提示**：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航恢复、亚洲需求节奏。 #### 【LPG】 - **逻辑**：需求好转，价格企稳。 - **基本面**：亚洲采购需求集中释放，FEI丙烷价格小幅上行。 - **展望**：短期内国际LPG价格上行空间受限，需关注霍尔木兹海峡通运情况。 - **风险提示**：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡动态。 --- ### 二、芳烃-聚酯 #### 【PTA】 - **逻辑**：聚酯下游开工下滑，PTA价格承压。 - **基本面**：PTA现货价格小幅下跌，港口及内地市场均走弱。 - **供给**：PTA负荷下降，部分装置停车，预计7月底重启。 - **需求端**：聚酯负荷上升，但加弹、织造、印染等细分行业负荷下降。 - **风险提示**：中东地缘博弈不确定性。 --- ### 三、煤化工 #### 【甲醇】 - **逻辑**：市场情绪欠佳，估值承压。 - **基本面**：甲醇价格下跌，基差走弱，进口集中抵港预期压制市场。 - **风险提示**：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。 --- ### 四、盐化工 #### 【纯碱】 - **逻辑**：中游库存基本出清，但未来产能仍维持高位。 - **基本面**：纯碱库存高位，需求未明显改善，未来供应端减量支撑减弱。 - **中长期展望**：需求稳定，但供给基数大，库存难大幅下降。 #### 【玻璃】 - **逻辑**：产能出清仍需继续推进。 - **基本面**：玻璃库存维持高位，成本压力大，需求疲软。 - **展望**：价格处于底部区域，缺乏向上驱动，预计继续减产。 - **风险提示**：地产政策变化、宏观情绪变化。 #### 【烧碱】 - **逻辑**：现货价格持续下滑，但成本支撑走强。 - **基本面**：烧碱价格下跌，库存回升，但液氯价格走弱可能加剧亏损。 - **展望**：氧化铝投产情况将影响烧碱需求，价格或阶段性反弹。 - **风险提示**：出口需求变动、厂家开工变化。 --- ### 五、有色金属 #### 【黄金】 - **逻辑**：非农数据喜忧参半，金价获得支撑。 - **基本面**：非农数据下修，美联储加息预期回落，美元走弱。 - **风险提示**：美元大幅波动、央行购金扰动。 #### 【白银】 - **逻辑**：6月非农降温，白银反弹。 - **基本面**：非农就业人数大幅下滑，但失业率改善，加息预期增强。 - **风险提示**：现货趋紧、需求波动加大。 #### 【铜】 - **逻辑**：部分冶炼厂同意长单加工费调整，铜价震荡。 - **基本面**：上游铜精矿紧俏，加工费为负；下游消费弱修复，库存分化。 - **风险提示**：印尼复产、加工费波动。 #### 【铝】 - **逻辑**：沪铝震荡整理，库存支撑价格。 - **基本面**：国内库存持续下降，成本端支撑增强；海外新增供应预期压制市场。 - **风险提示**：美联储利率、供应释放节奏、国内库存去化节奏。 --- ## 附录：各板块日度数据监测 ### 油品数据 - **期货价格**：Brent、WTI、Dubai、SC、TTF价格小幅波动。 - **现货价格**：亚洲、欧洲、中东非洲价格出现显著变化，其中Dubai基准价下跌11.29%。 - **价差**：Brent C1-C2、WTI C1-C2、SC C1-C2等价差波动较大。 ### 芳烃-聚酯数据 - **价格**：PTA现货价格下跌，布伦特原油小幅上涨。 - **利润**：PTA、MEG、短纤等利润下滑，部分品种出现亏损。 - **基差**：PTA主力合约基差走弱，现货加工费下调。 ### 煤化工数据 - **甲醇现货**：江苏、内蒙等地甲醇价格下跌，基差走弱。 - **期货价格**：MA2609小幅下跌，月差转负。 - **外盘价格**：CFR中国、东南亚等地甲醇价格小幅下调。 ### 盐化工数据 - **纯碱现货**：价格维持高位，但需求疲软，库存未明显下降。 - **玻璃现货**：价格稳定，但库存高位，成本支撑不足。 - **烧碱现货**：价格下跌，但成本支撑增强，需关注液氯走势。 ### 有色金属数据 - **黄金**：期货价格回升，但进口盈亏大幅下降。 - **白银**：期货价格反弹，但现货价格下跌，库存稳定。 - **铜**：LME价格小幅下跌，库存小幅减少，TC、RC维持稳定。 - **铝**：主力合约价格小幅下跌，库存下降，沪伦比上升。 --- ## 总结 整体来看，7月初市场情绪偏弱，多数商品价格承压，但部分品种如LPG、黄金等因需求改善或宏观支撑出现企稳迹象。地缘政治、宏观政策及供需变化是影响各板块走势的关键因素，需持续关注美伊谈判、美联储利率、亚洲需求节奏等。各板块数据监测显示，价格波动与库存变化密切相关，部分品种如PTA、甲醇、玻璃等面临较大的下跌压力，但成本支撑与阶段性需求改善可能带来一定反弹机会。