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晨会纪要总结（2018年11月22日）

核心内容

2018年11月22日晨会聚焦A股市场运行情况、财经要闻、行业研究及公司研究等方面，总结如下：

市场数据概览

• 上证指数：收盘2651.51，涨幅0.21%
• 中小板指：收盘5224.42，涨幅0.23%
• 创业板指：收盘1363.03，涨幅0.57%
• 上证50：收盘2451.27，涨幅0.18%
• 沪深300：收盘3226.49，涨幅0.25%

整体来看，A股市场在11月21日呈现震荡上行趋势，指数均小幅上涨，市场情绪有所回暖。

A股市场概览

• 全A：总市值596,882亿元，流通市值419,744亿元，市盈率21.46，市净率2.08
• 中小板：总市值99,048亿元，流通市值64,929亿元，市盈率43.69，市净率3.88
• 创业板：总市值48,168亿元，流通市值28,638亿元，市盈率49.49，市净率4.58
• 上证50：总市值167,711亿元，流通市值131,085亿元，市盈率7.49，市净率0.81
• 沪深300：总市值325,868亿元，流通市值236,901亿元，市盈率12.82，市净率1.27

市场估值整体处于低位，尤其是上证50和沪深300，市净率较低，显示其估值吸引力。

财经要闻

1. 股东减持：部分上市公司股价反弹刺激股东减持，11月以来139家公司发布减持公告，拟减持股份数量17.62亿股，其中不乏清仓式减持。
2. 纾困基金：多地设立纾困基金，总规模超2000亿元，缓解大股东流动性压力，但股权质押风险仍较高。
3. 数字化转型：证监会副主席李超强调推动证券期货行业数字化转型，认为数字化将为金融业带来新机遇。

市场策略

• 建议投资者精选优质个股，并匹配适当投资期限。
• A股整体预期收益率及风险溢价接近底部，市场处于“震荡筑底”阶段。
• 短期国债收益率下行，有利于提升股票相对债券的风险溢价，市场持续大跌概率降低。

行业研究

1. 乘用车市场：11月零售端承压，前两周销量同比负增长，消费热情偏低。
2. 医药行业：受政策及市场需求影响，医药生物板块涨幅居前。
3. 机械设备行业：行业估值处于底部区间，建议关注工程机械和油气装备。
4. 带量采购政策：上海出台配套文件，明确配送企业优先采购中选药品，货款支付节奏优化，有助于改善行业现金流问题。

公司研究

1. 航民股份（600987）：因环保成本上升，上调染费0.2元/米，有助于提升利润，建议关注。
2. 东方雨虹（002271）：防水行业龙头，业绩稳健增长，市占率仍有提升空间，未来成长动力充足。
3. 康斯特（300445）：压力检测仪器仪表龙头企业，业绩增长显著，预计2018-2020年收入及净利润稳步增长，给予“谨慎推荐”评级。

投资评级说明

• 股票投资评级分为：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 行业投资评级分为：领先大市、同步大市、落后大市。

风险提示

• 股票投资：贸易战、海外市场波动、经济大幅回落。
• 行业投资：宏观经济下行、油价下滑、外部市场波动。
• 公司投资：房地产及基建投资下滑、原材料价格波动、应收账款风险。

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