20250901-国贸期货-_沥青（BU）_短期跟随原油_中期供需基本面较弱_26页_1mb

投资咨询业务资格

• 投资咨询证号：证监许可【2012】31号，国贸期货，期货投资咨询业务资质。

标题：【沥青（BU）】
摘要：短期内，价格将受原油波动影响；中期供需基本面较弱。重点关注OPEC+增产、地缘政治及特朗普政策等风险。震荡策略建议。

摘要（Part ONE）：
主要观点：

• 短期：供需矛盾不突出，9月供需双增，震荡波动；长期趋势跟随原油；
• 策略：单边建议震荡策略；套利建议观察价差机会；风险：OPEC+增产风险、地缘政治不稳定、政策变化。
  驱动因素：
• 供应：地炼排产持续增加，供应量同比、环比均显著增长；
• 需求：需求释放不及预期，北方增量有限，南方略有回暖；
• 原油：波动为主。

摘要（Part TWO）：

• 广东：主流市场价基数单位。
• 价差基差数据：反映沥青跟随原油波动。
• 排产与产能利用率：整体排产计划稳定，个别地炼高负荷生产。

摘要（Part THREE）：

• 毛利继续上行：运输沥青利润空间扩大。
• 库存：厂内与社会库存处于去库状态，区域分化，推进交易操作。
• 开工率平稳：改性沥青开工率在波动中，普遍较稳健。

免责声明：

• 仅为研究展示，不构成投资意见，风险需自行承担。

💎 摘要结束。