20180318-招商证券-汽车行业周报_大众加速电动车战略_看好新能源汽车高景气度持续_31页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容概览

2018年3月18日发布的汽车行业周报指出，汽车行业整体保持稳健增长，新能源汽车的高景气度预计将持续。大众集团加速推进电动化战略，计划到2022年在全球16个基地生产电动车，并与欧洲及中国的电池制造商签订总额达200亿欧元的订单协议。新能源汽车2月销量同比增长76%，预计全年保持高增速，尤其在高续航A、B级车方面。同时，新能源汽车上游钴价持续上行，钴资源的战略布局和市场需求推动其价格上涨，建议关注锂资源。

主要观点

1. 市场表现与增长

   • 2018年1-2月累计生产量为380万台，零售销量为376万台，出口8万台，整体呈现去库存特征。
   • 2月总生产量同比下降22%，但批发和零售销量分别同比增长3%和4.7%，表明市场正在恢复，资源配置趋于合理。
   • SUV同比增长16.2%，成为市场增长亮点，而MPV同比下降17.5%，主要受房地产消费周期影响。

2. 行业催化剂与政策影响

   • 新能源汽车销量增长得益于政策支持和市场对电动化趋势的认可。
   • 大众集团的电动化战略和全球布局为行业带来持续动力，带动上游钴价上涨。
   • 上汽集团、广汽集团、一汽大众和吉利汽车等整车企业表现突出，值得关注。

3. 零部件与投资建议

   • 零部件行业整体表现较好，部分个股如华域汽车、上汽集团、广汽集团、中鼎股份、星宇股份等被强烈推荐。
   • 新能源汽车的产业链布局和技术创新推动了零部件企业的成长，建议关注智能汽车主题的均胜电子等公司。

关键信息

行业数据

• 行业规模：股票家数180只，占比5.2%；总市值23326亿元，占比4.2%；流通市值18271亿元，占比4.1%。
• 2月销量：
  • 轿车：65万台（同比-26%）
  • SUV：64万台（同比-15%）
  • MPV：12.2万台（同比-28.5%）
  • 乘用车合计：147.4万台
  • 商用车合计：24.2万台
  • 客车合计：1.9万台

新能源汽车发展

• 新能源汽车销量：2月销量29150台，同比增长76%。
• 细分车型表现：
  • 插电混动：销量强劲，其中比亚迪表现突出。
  • 纯电动：销量增长136%，A0级增长77%，A00级增长30%。
  • 新能源客车：补贴下滑但降幅低于去年，仍具盈利能力。

行业趋势与展望

• 长期趋势：电动化、智能化、互联化和轻量化仍是汽车行业长期发展方向。
• 市场预期：预计2018年行业增长5.2%，SUV增长16.2%，新能源乘用车全年保持高增速。
• 投资建议：推荐上汽集团、广汽集团、一汽大众（产业链）、吉利汽车等整车企业，以及中鼎股份、星宇股份、宁波高发、一汽富维等零部件企业。

本周市场表现

• 汽车板块在中信证券29个子行业中排名第6，较上周上升6个名次。
• 新能源板块总体呈上涨趋势，其中上游钴和专用车涨幅较大，分别为7.92%和5.95%。
• 重点覆盖个股中，广汽集团和国机汽车涨幅最大，分别为3.77%和3.27%；中国重汽和华域汽车跌幅较大，分别为2.31%和3.78%。

行业要闻

国内资讯

1. 中国乘用车企业积分与油耗：2016年度平均油耗6.43升/100公里，新能源汽车正积分98.95万分。
2. Nexperia扩大产能：新工厂投产，年产能激增50%，达900亿件。
3. 德赛西威参与智能网联汽车创新中心：参股国家级智能网联汽车创新中心，推动技术发展。
4. 松下大连工厂量产：为特斯拉供应电池，助力新能源车发展。
5. 百度开放自动驾驶数据平台：ApolloScape平台发布，促进自动驾驶技术发展。
6. 上汽大众将投产I.D.电动SUV：2020年起投产两款电动SUV，推动电动化布局。
7. 奥迪Q5L下线：3月29日下线，Q工厂引领产能扩张。
8. 奥迪与上汽合作：推进合作，增强在中国市场布局。

国际资讯

1. 中国汽车品牌进入全球前二十：哈弗位列第16名，吉利排名上升至第18名。
2. 保时捷参与飞行汽车研发：预计投入实际交通运行需十年。
3. 丰田与埃森哲测试AI出租车调度系统：提升出租车服务效率，预计对2018年服务产生积极影响。
4. Melrose提高对吉凯恩的收购报价：计划以81亿英镑收购，增强在传动系统市场的地位。
5. 日内瓦车展新能源车占比高：超过四分之一，显示行业趋势。
6. 大众计划2020年增至19款SUV：提升SUV销量占比至40%。
7. 大众计划2025年电动车产能达300万：加速电动车布局，计划每月推出一款新车。
8. 通用推出P2P汽车共享服务：计划夏季试点，推动共享出行发展。
9. 麦格纳与Lyft合作开发自动驾驶：共同投资和开发自动驾驶技术，推动行业应用。
10. 奥迪辅助系统与信号灯通信：提高驾驶体验，未来可能与自动启停功能结合。
11. 智利抵制中国企业收购SQM：担心不公平竞争，但中国企业资金实力强，难以找到其他买家。
12. 多家车企遭起诉：高田缺陷气囊问题，存在安全隐患。

公司重大事项

• ZSDL：2017年营业收入增长10.13%，净利润减少6.43%。
• 英博尔：2017年净利润增长28.94%，预计2018年盈利范围为2274.02万元-2728.82万元。
• 福耀玻璃：2017年净利润为31.48亿元，计划2018年派发现金股利。
• 浩物股份：注销47.60万股限制性股票，减少注册资本。
• 索菱股份：董事及高管计划减持不超过0.2021%的股份。
• 朗博科技：获得政府上市奖励520万元，计入营业外收入。
• 江淮汽车：获得安庆市产业扶持资金35,000万元，计入其他收益。
• 德宏股份：调整募投项目，追加资金用于扩大研发中心。
• 京威股份：投资建设年产30万台新能源整车基地，总投资约160亿元。
• GHQC：控股股东解除部分股份质押，持股比例为32.80%。
• 力帆股份：股东质押部分股份，质押比例为0.90%。
• 新泉股份：首次公开发行股票，上市流通股数量增加。
• 腾龙股份：部分限售股上市流通，减少注册资本。
• 林海股份：2017年净利润为1076.82万元，计划不分配利润。

数据库更新

• 汽车销量总览：2018年2月总销量为172万辆，同比减少11.4%，累计销量同比微增1.5%。
• 乘用车销量：2018年2月乘用车销量为147.4万辆，同比减少9.7%，累计销量增长4.7%。
• 轿车销量：2018年2月销量为68万辆，同比减少12.0%，累计销量微降0.7%。
• SUV销量：2018年2月销量为65.1万辆，同比减少3.1%，累计销量增长11.6%。
• MPV销量：2018年2月销量为12.2万辆，同比减少17.9%，累计销量减少15.3%。
• 商用车销量：2018年2月销量为24.2万辆，同比减少21.0%，累计销量微降2.1%。
• 卡车销量：2018年2月销量为22.3万辆，同比减少21.0%，累计销量减少2.4%。
• 客车销量：2018年2月销量为1.9万辆，同比减少21.2%，累计销量微增0.7%。

总结

2018年3月汽车行业整体表现稳健，新能源汽车持续高增长，大众集团的电动化战略推动行业催化剂不断，钴价继续上行。市场对优质零部件个股表现出浓厚兴趣，建议关注智能电动领域。尽管2月销量受春节因素影响有所下滑，但1-2月累计数据表明市场正在恢复，资源配置趋于合理。新能源汽车销量增长和政策支持是行业发展的主要驱动力，未来趋势看好。同时，行业面临诸多挑战，如政策变动、市场竞争等，需关注相关风险。