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甲醇早报总结（20220629）

核心内容概述

格林大华期货发布的甲醇早报指出，当前甲醇市场处于供需双增的背景下，但受到库存持续增长和下游需求分化的影响，市场走势需关注成本支撑与库存压力之间的平衡。

主要观点

• 供应端：甲醇开工率维持在近四年同期的高位，产量稳定，但部分企业处于检修状态，供应端存在一定的波动。
• 库存情况：港口库存和产区库存均持续增加，预计未来到港压力较大，库存水平对价格形成一定压制。
• 需求端：下游烯烃需求同比保持高位，但传统需求支撑有限。MTO装置重启和部分装置满负荷运行，对甲醇需求有所支撑。
• 市场策略：建议投资者逢低短多，关注短期价格反弹机会。

关键信息

利多因素

• 西北地区甲醇签单量：本周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计8.5万吨，环比增加5.6万吨，增幅达193.1%。
• MTO装置重启：
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置重启。
  • 新疆恒有能源19.96万吨/年MTP装置于12月21日重新试车，目前半负荷运行。
  • 中原石化20万吨/年S-MTO装置满负荷运行。
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置满负荷运行。
• 部分装置稳定运行：
  • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置检修，2期60万吨/年MTO装置稳定运行。
  • 山东鲁西甲醇近期持续外采，30万吨/年烯烃装置计划6月初检修20天左右。
  • 80万吨/年甲醇尚未重启。

利空因素

• 产量与开工率：上周国内甲醇产量为162万吨，开工率为80.2%，环比增加1.4%。
• 库存增长：国内甲醇企业库存量为41.58万吨，环比增加1.95万吨；港口库存为104.15万吨，环比增加1.8万吨，其中华东港口库存87.3万吨，华南16.8万吨。
• 下游需求分化：
  • MTO开工率90.7%，环比增加1.8%。
  • 醋酸开工率78.9%，环比增加5.0%。
  • MTBE开工率56.3%，环比增加1.5%。
  • 甲醛开工率42.2%，环比下降5.2%。
  • 二甲醚开工率11.8%，环比微增0.01%。

风险因素

投资者需关注以下风险因素，可能对甲醇价格产生影响：

• 全球疫情发展及其对产业链的影响
• 经济刺激政策及变化
• 国内新增产能投产情况
• 装置检修进度及影响
• 下游需求变化，尤其是传统需求疲软
• 港口库存变动趋势
• 国际油价波动带来的成本压力
• 煤炭价格变动对生产成本的影响
• 美债收益率及美元指数对市场情绪和资金流向的影响

操作建议

• 短期策略：建议投资者在价格低位时采取短多策略，把握短期反弹机会。
• 关注点：需密切关注库存变化、装置检修进度及下游需求恢复情况，以判断市场趋势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。如需进一步咨询，请联系研究员吴志桥（电话：15000295386）。