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沪锌期货周报总结

核心内容概述

本周沪锌期货市场整体呈现震荡下行趋势，主力合约ZN2601价格从周初的23480元/吨逐步回落至周五的22970元/吨，全周跌幅显著。各合约价格均有所下跌，但价格差距相对稳定，ZN2512合约为本周最高，ZN2609合约为最低，与主力合约价差仅为5元/吨。市场整体供应端和需求端因素交织，对锌价形成压制。

主要观点

1. 价格走势

• ZN2601合约：本周震荡下行，周一微跌0.36%，周二跌幅扩大至1.62%，随后维持在23000元/吨附近震荡，周五收盘于22970元/吨，全周跌幅明显。
• 其他合约：ZN2512合约价格最高，周收盘价为23400元/吨；ZN2609合约价格最低，为23060元/吨，与主力合约价差仅为5元/吨。
• 整体趋势：各合约价格均下跌，但价差稳定，市场情绪偏谨慎。

2. 供应端分析

• 矿端紧张：锌精矿加工费持续下滑，国产锌精矿加工费主流区间为1600元/金属吨，进口锌精矿加工费主流报盘区间为50.56美元/干吨。
• 冶炼利润承压：加工费的快速下降导致冶炼厂利润受到挤压，部分企业选择检修，从而减少产量。
• 产量预期：12月精炼锌产量预计环比减少，供应压力有所缓解。

3. 需求端分析

• 镀锌行业：镀锌企业开工率保持高位，周度开工率略有上升至58.39%，出口表现亮眼，为市场提供一定支撑。
• 压铸锌合金：开工率下降至49.56%，较上周下降1.52%，显示需求疲软。
• 氧化锌行业：开工率下降至55.67%，较上周下降0.78%，表明下游采购意愿减弱。
• 房地产影响：国内房地产行业依然低迷，对锌的需求支撑有限。

关键信息

1. 价格数据（单位：元/吨）

2. 行情展望

• 短期趋势：锌价预计将继续维持高位震荡，供应端的利好与需求端的制约相互作用。
• 市场因素：供应端的矿端紧张和冶炼利润下滑将对价格形成支撑，但需求端的疲软将限制上涨空间。

风险提示

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