20220711-万联证券-医药生物行业周观点_关注半年报行情和疫情不稳定带来的影响_8页_851kb

报告摘要

医药生物行业周观点总结（07.04-07.10）

核心内容概述

本报告分析了2022年7月4日至7月10日期间医药生物行业的市场表现、政策动态及未来投资方向。整体来看，医药生物板块在A股整体低迷的背景下表现相对稳健，涨幅为1.23%，跑输创业板指数但跑赢沪深300指数。同时，报告指出当前疫情形势复杂，奥密克戎BA.5变异株成为主要流行毒株，对医药行业产生持续影响。

市场行情回顾

A股整体表现：上周A股整体表现低迷，上证指数下跌0.93%，深证成指下跌0.03%，创业板指上涨1.28%。
申万一级子行业涨跌幅：
- 领涨板块：农林牧渔（+6.63%）、公用事业（+3.19%）、电力设备（+2.51%）。
- 领跌板块：建筑材料（-4.76%）、房地产（-4.36%）、煤炭（-3.63%）。
医药生物板块表现：上涨1.23%，跑输创业板指数0.05%，跑赢沪深300指数2.08%。
医药二级子行业涨跌幅：
- 医疗服务（+4.81%）、医药商业（+1.13%）、化学制药（+0.76%）、医疗器械（+0.73%）涨幅居前。
- 中药（-0.50%）、生物制品（-1.04%）跌幅较大。
个股表现：
- 涨幅前五：*ST恒康（+43.24%）、南新制药（+38.81%）、瑞康医药（+34.20%）、奥翔药业（+26.88%）、诺禾致源（+26.33%）。
- 跌幅前五：兴齐眼药（-29.28%）、延安必康（-19.77%）、司太立（-16.17%）、康华生物（-9.53%）、*ST华塑（-9.28%）。

行业要闻

奥密克戎BA.5变异株流行：
- BA.5亚分支成为全球主要流行毒株，免疫逃逸能力强，可在人肺泡上皮细胞高效复制。
- 防疫抗疫需关注检测、预防（疫苗接种）、治疗（大分子、小分子药）三大核心领域。
国家药监局发布《疫苗生产流通管理规定》：
- 强化疫苗上市许可持有人制度，明确持有人对疫苗安全、有效、质量的主体责任。
- 明确禁止委托生产麻醉药品、精神药品、医疗用毒性药品、生物制品等高风险药品。
- 强调疫苗出口需直接销售至境外，不得在中国境内销售。
医保局发布《做好2022年城乡居民基本医疗保障工作的通知》：
- 深化医疗保障制度改革，涉及筹资标准、待遇水平、医保支付管理、药品耗材集中带量采购、基金监管、医保服务优化等方面。

行业核心观点

医药板块反弹：近期医药板块持续反弹，7月上市公司陆续披露2022年二季度业绩预告，建议关注半年报行情。
重点投资方向：
1. CXO：板块将进一步分化，CGT CDMO有望成为新的增长点，技术成熟、研发管线丰富、产品商业化前景良好，预计明年将有爆发。
2. 医疗服务：疫情后需求集中释放，医疗服务和医药消费类公司具有长牛股潜质，市场空间广阔。
3. 中药消费：中药配方颗粒试点结束后，需求端和支付端将推动行业扩容；中药品牌OTC受益于零售市场扩容和医保免疫属性，具备长期投资价值。

风险因素

政策风险：控费及带量采购政策实施超预期，医保政策调整不达预期。
疫情反复风险：全球疫情反复可能对医药行业尤其是防疫相关领域产生持续影响。
研发风险：创新药和创新器械研发失败、上市不达预期。
市场风险：原材料价格波动、竞争格局恶化等。

投资评级

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。
基准指数：沪深300指数。