> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝产业链周度分析总结（2026年7月12日） ## 核心内容概述 2026年7月第二周，氧化铝市场整体呈现震荡走势。受原料供应偏紧、海外需求疲软及几内亚政策不确定性等因素影响，氧化铝价格持续回落，但成本支撑较强，预计短期将以震荡为主。 ## 主要观点 ### 1. 原料市场情况 - **国内铝土矿价格稳定**：山西58/5品位矿石到厂含税价为628元/吨，河南58/5品位矿石到厂价为610元/吨。由于安全检查持续，多数矿山仍处于停产状态，供应偏紧。 - **进口铝土矿价格稳定**：主流成交价维持在70美元/干吨左右，几内亚至中国航线Cape型船运费上涨至32美元/吨，周度上涨2美元。 - **新到矿石量**：期内新到矿石337.9万吨，其中几内亚资源269.1万吨，澳大利亚资源108.7万吨。 ### 2. 氧化铝价格及供需情况 - **现货价格偏弱运行**：阿拉丁北方综合价2760-2800元/吨，较上周跌20元/吨；国产加权指数2766.1元/吨，较上周跌15.9元/吨。进口港口报价维持在2840-2880元/吨。 - **进口窗口关闭**：澳洲氧化铝成交价介于325-334美元/吨，折合中国北方港口成本约2860元/吨，进口窗口关闭。 - **国内运行产能**：全国氧化铝运行产能9555万吨，较上周增加55万吨，开工率79%。 - **需求端**：国内电解铝运行产能4514.3万吨，周环比持平；海外电解铝运行产能2793万吨，印尼先锋铝业因许可证问题及铝价回落延缓投产。 ### 3. 库存及仓单动态 - **全国氧化铝库存**：截至本周四，全国库存量为559.5万吨，较上周减少2.8万吨。北方部分铝厂库存下降明显，广西因暴雨导致库存瞬时小幅增加。 - **仓单变化**：上期所氧化铝注册仓单量为277327吨，较上周增加6265吨。 ### 4. 价格走势与供需平衡 - **周度供需平衡**：氧化铝运行产能持续增加，供给-需求差值逐步扩大，从负值转为正值，显示市场逐步恢复供需平衡。 - **期货比价**：上期所电解铝与氧化铝期货比价保持稳定，显示两者价格联动性。 ## 关键信息 - **价格走势**：氧化铝现货价格偏弱，进口价格稳定，但进口窗口关闭。 - **供应端**：国内氧化铝运行产能稳步提升，广西新产能逐步释放。 - **需求端**：国内电解铝运行产能维持高位，海外需求受政策和价格影响有所延缓。 - **库存变化**：全国氧化铝库存小幅下降，但广西因暴雨导致库存波动。 - **成本支撑**：国内氧化铝完全成本为2693元/吨，实时利润为73元/吨，成本支撑较强。 - **风险提示**：几内亚矿石政策存在超预期风险，可能对市场产生较大影响。 ## 图表目录（简要） - 图表1：国产铝土矿价格 - 图表2：进口铝土矿价格 - 图表3：国内铝土矿港口库存 - 图表4：主要铝土矿进口国港口发运量 - 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存 - 图表6：国内烧碱价格走势 - 图表7：国内动力煤价格走势 - 图表8：国内各省份氧化铝生产成本 - 图表9：国内各省份氧化铝现货价格 - 图表10：进口氧化铝价格 - 图表11：国内电解铝现货价格 - 图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价 - 图表13：国内氧化铝周度供需平衡 - 图表14：电解铝厂氧化铝库存 - 图表15：氧化铝厂氧化铝库存 - 图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存 - 图表17：氧化铝港口库存 - 图表18：国内氧化铝总社会库存 - 图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量 - 图表20：上期所氧化铝持仓量/仓单量 ## 风险提示 - **几内亚矿石政策**：若政策出现超预期变化，可能对矿石供应及氧化铝价格产生重大影响。 ## 分析师信息 - **孙伟东**：首席分析师（有色金属） - **从业资格号**：F3035243 - **投资咨询号**：Z0014605 - **联系方式**：Tel: 8621-63325888 | Email: weidong.sun@orientfutures.com ## 总结 整体来看，氧化铝市场在短期面临供需偏弱与政策不确定性带来的压力，但成本支撑较强，预计未来价格将维持震荡格局。投资者需密切关注几内亚矿石政策动向及国内供应变化，以应对市场波动。