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铁矿石早报总结 - 2022年2月25日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的铁矿石市场早报，内容涵盖市场基本面、价格走势、库存变化、主力持仓、影响因素及主要风险点等方面，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

• 市场走势：本周铁矿石价格维持震荡偏弱态势，港口现货成交量环比下降，主力合约净空持仓，空头增加。
• 价格区间：12205合约建议在660-720元/吨区间操作。
• 供需关系：整体供需格局宽松，矿价逐渐脱离投机因素，回归基本面。
• 政策风险：管理层政策风险加大，相关企业被密集约谈，市场情绪偏空。
• 季节性因素：终端工地开工率不及预期，尚未摆脱季节性淡季影响。

关键信息

1. 港口现货成交情况

• 2月24日港口现货成交62.8万吨，环比下降8.3%。
• TOP2贸易商成交量为23万吨，环比下降11.5%。
• 本周平均每日成交75.1万吨，环比下降18.5%。

2. 基差分析

• PB粉：日照港现货价870元/吨，折合盘面价933.7元/吨，05合约基差230.7元/吨，盘面贴水偏多。
• 超特粉：日照港现货价545元/吨，折合盘面价740.1元/吨，05合约基差37.1元/吨，盘面贴水偏多。

3. 港口库存变化

• 港口库存15886.57万吨，环比减少157.11万吨。
• 库存维持高位，高于历年同期水平。

4. 期货价格与价差

• I01：收盘价665.5元/吨，较前一交易日上涨7元/吨。
• I05：收盘价703元/吨，较前一交易日上涨3元/吨。
• I09：收盘价686元/吨，较前一交易日上涨6元/吨。
• 基差变化：
  • PB 01基差：-5.9元/吨，268.2元/吨
  • PB 05基差：-1.9元/吨，230.7元/吨
  • PB 09基差：-4.9元/吨，247.7元/吨
  • 超特01基差：-7.0元/吨，74.6元/吨
  • 超特05基差：-3.0元/吨，37.1元/吨
  • 超特09基差：-6.0元/吨，54.1元/吨

5. 运价与疏港量

• 运价：西澳-青岛运价为BCI-C5，巴西图巴朗-青岛运价为BCI-C3，整体运价处于低位。
• 疏港量：港口疏港量处于低位，唐山港口限运政策放开后有所回升。

6. 港口成交量

• 港口成交量季节性回升，但远期成交探底，市场活跃度不足。

影响因素总结

利多因素

• 地产与基建等终端需求预期支撑。
• 冬奥会结束后，短期钢厂生产有所复苏。

利空因素

• 港口入库量增加，库存维持积累。
• 管理层政策风险加大，多部门密集约谈相关企业。

主要风险点

1. 海外发运不及预期：可能影响市场供应，加剧价格波动。
2. 钢厂限产政策变化：若政策收紧，将对需求端造成压力。

结论

当前铁矿石市场整体处于震荡偏弱状态，受供需格局宽松及政策风险影响，价格承压。建议投资者关注660-720元/吨区间操作，同时警惕海外发运不及预期及钢厂限产政策变化等风险因素。市场基本面逐步回归，短期内价格可能以震荡为主。