20210913-宝城期货-煤焦早报_3页_303kb

宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货对焦煤与焦炭期货品种的短期与中期走势分析，重点围绕基本面变化、市场情绪及政策调控风险展开。报告指出，尽管政策调控预期兑现、市场恐高情绪加剧，但焦煤与焦炭仍具备一定的基本面支撑，短期内价格波动较大，建议投资者保持谨慎观望态度。

焦煤（JM）分析

利多因素

• 产业链库存持续去化：表明短期需求存在支撑。
• 焦企新增产能投放未变：中期需求乐观。
• 国际焦煤价格强势运行：增强市场信心。
• 蒙煤疫情恶化，进口受阻：导致国内供应紧张，支撑价格。

利空因素

• 焦煤强势压缩焦企利润：可能限制焦企生产。
• 压减粗钢产量预期：对原料需求形成冲击。
• 发改委平抑煤炭价格意愿较强：政策调控风险显著。
• 山东、山西等地焦企限产严格：影响供应端。

主导逻辑

• 政策调控风险兑现：发改委召开座谈会，市场对煤炭价格飙升的担忧加剧。
• 焦煤累库趋势：虽库存小幅上升，但整体仍处低位，显示需求良好。
• 供应偏紧：蒙煤进口受阻、煤矿事故频发、洗煤厂产量下降，优质主焦煤供应紧张。
• 焦企提涨落地：焦化利润有所修复，但对整体市场情绪影响有限。

操作建议

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡偏强
• 日内观点：看空
• 策略参考：单边观望，前期多单可逢高平仓
• 核心逻辑：政策风险加剧，焦煤期价高位回调

焦炭（J）分析

利多因素

• 焦企产量回升不及预期：供应端支撑价格。
• 焦煤强势运行：提供成本支撑。
• 钢厂利润改善：减少压价意愿。
• 蒙煤进口受阻：进一步强化焦炭供应端支撑。

利空因素

• 下半年钢铁限产任务重：需求减量预期兑现。
• 中期新增产能巨大：未来供应压力可能增加。
• 焦企提涨落地：焦化利润有所修复。
• 焦煤被动累库：显示成本端支撑或有转弱迹象。

主导逻辑

• 政策调控预期兑现：市场情绪受压制。
• 焦炭库存偏低：需求端支撑较强，利空效应不显著。
• 环保限产严格：焦炭日均产量持续下降，供应端偏紧。
• 成本端支撑减弱：焦煤累库可能影响焦炭价格走势。

操作建议

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看空
• 策略参考：多单离场
• 核心逻辑：政策调控风险增强，焦炭成本端支撑减弱

关键信息与主要观点

市场环境

• 政策调控：发改委、市场监管总局、煤炭运销协会等机构持续关注煤炭价格，调控预期增强。
• 供应端：焦煤供应偏紧，焦炭供应回升不及预期，整体市场处于紧平衡状态。
• 需求端：钢厂利润改善，但钢铁限产任务加重，对焦炭需求形成压制。

价格走势

• 焦煤：短期震荡偏弱，中期震荡偏强，但需警惕政策风险。
• 焦炭：短期震荡偏弱，中期震荡，价格波动剧烈。

操作策略

• 焦煤：建议单边观望，前期多单可逢高平仓。
• 焦炭：建议多单离场，关注政策调控力度及供应变化。

免责条款

• 本报告不构成投资决策的唯一依据。
• 投资者应结合自身情况，考虑是否咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。