20250918-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_15页_5mb

商品研究摘要总结

该报告为国泰君安期货2025年9月18日的商品研究晨报，焦点在贵金属和基本金属，包括黄金、白银、铜、锌、铅、锡、铝、氧化铝、铸造铝合金、镍和不锈钢。核心观点基于市场数据、宏观新闻和趋势分析。

黄金：美联储FOMC会议整体符合预期，价格震荡调整，基本面数据如SPDR黄金ETF持仓稳定，趋势强度48，表明偏强。

白银：震荡调整为主，库存数据未显著变化，美元指数和地缘因素影响价格，趋势强度48，偏强。

铜：美联储降息限制价格进一步下跌，供给端恢复缓慢，秘鲁铜产量增6%，伦铜库存较高，趋势强度48，偏强。

锌：受冶炼和库存影响，区间震荡，进口盈亏扩大，趋势强度0，中性。

铅：库存减少支撑价格，但冶炼矛盾不明显，趋势强度0，中性。

锡：需求和供给动态平衡，镍矿政策影响预期，趋势强度48，偏强。

铝：宏观鹰鸽信号导致区间震荡，氧化铝从底部反弹，趋势强度0，中性。

高性能铝合金和不锈钢：铝价格跟随整体市场；不锈钢长短线逻辑博弈，钢价震荡，受AI和政策影响，趋势强度48，偏强；镍则关注冶炼和矿端消息，印尼政策变化风险高，趋势强度48。

宏观及行业新闻：美联储如期降息25基点，劳动力市场走弱风险凸显，通胀上行；印尼镍矿政策调整，镍铁园区减产，影响供应链；中国铜铝产量环比变化。

总体趋势整体偏强，但部分金属如锌、铝、钛矿相关品种中性或偏弱，需密切跟踪宏观经济和供给变化。

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