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沪铜产业日报 2025/9/18

期货与现货市场

• 期货主力合约: 收盘价79620元/吨（↓940）；LME铜9966.5美元/吨（↓29.5）。
• 持仓与价差: 沪铜持仓量127860手（↓19604）；隔月价差-70元/吨（↓80）。
• 现货市场: SMM1#铜报价79990元/吨（↓610）；长江1#铜报价80065元/吨（↓555）；基差370元/吨（↑330）。
• 库存情况: 上期所阴极铜库存增量+12203吨，库存在94054吨；注销仓单减少至14450吨。

上游供应

• 精矿供应: 江西铜精矿报价70910元/金属吨（↓620）；云南铜精矿71610元/金属吨（↓620），TC报价负区间运行，支撑铜价成本。
• 精炼铜产量: 本月产量130.1万吨（↑3.1万吨），但下游采买情绪受铜价压制，成交清淡。
• 废铜价格: 1#光亮铜线报价55790元/吨（↓580）；2#铜报价68450元/吨（↓250）。

宏观与产业事件

• 美联储降息: 降息25基点，开启降息周期，预计10月再次降息可能性高。但鲍威尔发表偏谨慎态度。
• 消费政策发布: 国新办将试点50个消费城市，推动AI在消费领域应用。
• 新能源汽车: 8月新能源车产销增长较快，1-8月同比增长37%以上。

下游及期权

报告观点 ：沪铜震荡回落，供需矛盾导致市场运行高位区间。库存仓位释放，价格上涨受制于下游需求不足，物理市场成交偏淡。技术上建议轻仓短多，期权隐含波动率略升。