20221030-中国银河-化工行业周报_价格_价差整体表现弱势_重点推荐成长性细分龙头_18页_4mb

报告摘要

化工行业周报总结（2022年10月30日）

核心内容

本周化工行业整体表现疲弱，价格重心延续回落，但部分细分领域如己内酰胺、炭黑等价差有所上涨。原油市场震荡上行，受美元指数回落和供应担忧影响，预计短期偏强运行，但受美联储加息影响，远期需求趋弱担忧压制油价上行空间。

主要观点

原油市场：国际油价本周震荡上行，Brent和WTI分别上涨2.43%和3.35%，周均价分别上涨3.32%和2.69%。年初以来涨幅分别为23.13%和16.87%。预计OPEC+减产和欧盟制裁计划将支撑油价，但美联储加息仍限制其上行空间，近期Brent油价预计在90-100美元/桶区间运行。
库存转化：本周原油库存转化损益均值为8元/吨，年初至今为136元/吨；丙烷库存转化损益均值为-157元/吨，年初至今为-98元/吨。
价格表现：本周化工产品价格表现疲弱，35个产品上涨（19%），39%持平，42%下跌。价格上涨的产品包括原盐、丁烷、丙烷、磷酸铁锂、沥青、己内酰胺、炭黑等；价格下跌的产品包括燃料油、三氯甲烷、聚合MDI、苯酐、萘、黄磷、PTA等。
价差表现：本周价差整体偏弱，43个价差上涨，88个价差下跌。上涨的价差包括己内酰胺、聚酯切片（半光）、炭黑、聚酯切片（有光）、尿素、锦纶切片、环己酮、二甲基环硅氧烷、己二酸、涤纶短纤等；下跌的价差包括LLDPE、顺酐、PTA、PVC、苯酐、DOP、乙二醇、锦纶切片、丙烯、三聚氰胺等。
投资建议：推荐关注成长性细分龙头，如泰和新材（002254.SZ）、呈和科技（688625.SH）等；关注强化产业链布局、实施规模扩张的头部企业，如国恩股份（002768.SZ）、广汇能源（600256.SH）、合盛硅业（603260.SH）等；以及受益于海运费下降和需求底部向上的轮胎行业，如赛轮轮胎（601058.SH）、森麒麟（002984.SZ）等。

关键信息

原油价格：Brent和WTI本周分别上涨至95.77美元/桶和87.90美元/桶，涨幅分别为2.43%和3.35%。
库存转化损益：原油为正收益（8元/吨），丙烷为负收益（-157元/吨）。
价格涨跌幅：35个产品上涨，39%持平，42%下跌，整体价格重心回落。
价差涨跌幅：43个价差上涨，88个价差下跌，供需关系和原材料价格影响明显。
投资推荐：泰和新材、呈和科技、国恩股份、广汇能源、合盛硅业、赛轮轮胎、森麒麟等。

行业数据

图表与数据来源：Wind、中国银河证券研究院、卓创资讯。
相关研究：包括TDI、纯MDI等价差上涨，看好低估值成长性标的；化纤、制冷剂价差修复，关注行业龙头表现；行业压力将逐步释放，关注盈利确定性机会；烧碱、磷肥等延续涨势，看好资源类企业表现等。

附表概览

能源&资源产业链：包括原油、LNG、原煤、汽油、柴油、航空煤油、燃料油、沥青、石油焦等产品。
C1产业链：涵盖液氨、电石、甲醇、甲醛、醋酸、DMF、二甲醚、醋酸乙烯、醋酸乙酯、醋酐、煤焦油、萘、焦炭、炭黑、PVA、PVC、PVC糊树脂、甲醇价差、醋酸价差、DMF价差、乙二醇价差、醋酸乙烯价差、醋酸乙酯价差、炭黑价差、PVA价差、PVC价差、PVC糊树脂价差、LLDPE价差、聚丙烯价差等。
C2产业链：包括乙烯、环氧乙烷、乙醇、乙二醇、LLDPE、PVC（乙烯法）、聚羧酸减水剂单体、EVA、DEG、PEG等产品。