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研究早观点总结

核心内容

2022年7月6日的市场分析显示，A股及主要海外股市整体呈现震荡整理趋势，市场情绪有所降温。国内主要指数均出现不同程度的下跌，而海外市场则呈现分化，部分市场如纳斯达克和日经225上涨，但欧洲市场如法国CAC40和德国DAX则大幅下跌。

主要观点

A股市场走势

• 整体表现：A股三大指数震荡整理，沪指微跌0.04%，深证成指下跌0.41%，沪深300下跌0.14%。
• 行业表现：煤炭、钢铁、化工板块领涨，建材、消费者服务、计算机板块领跌。
• 市场情绪：涨停个股不足50家，连板个股仅11家，市场情绪回落，短期调整压力加大。
• 投资建议：
  • 关注盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头。
  • 侧重布局业绩成长稳定、具有补涨效应的大消费板块。
  • 政策驱动下成长弹性更高的科技细分赛道龙头及业绩更具确定性的农业相关概念。

新股市场策略

• 近端新股：市场空间压缩，建议关注已上市的优质新股。
• 远端新股：从历史数据看，上市后第二年可能迎来股价拐点，建议关注2019年7月至2021年期间上市的远端优质新股。
• 重点个股：
  • 近端重点新股：中无人机、龙芯中科、华海清科、昱能科技、思特威、纳芯微、拓荆科技-U、唯捷创芯-U、中复神鹰、长光华芯、和元生物、华秦科技、东微半导、晶科能源、天岳先进。
  • 远端优质新股：关注2019年7月至2021年期间上市的优质新股。

白酒行业投资策略

• 市场表现：次高端酒企调整明显，区域酒企相对抗跌，高端白酒如贵州茅台表现稳健。
• 基本面：白酒行业整体向好，酒企普遍实现开门红，利润增速高于收入增速。
• 估值分析：板块回调，估值性价比突出，目前PE位于五年估值中枢附近。
• 基金持仓：公募基金对白酒公司仓位普遍回落，北向资金流出。
• 产业周期：结构性驱动新周期，弱周期、强分化。白酒增长逻辑转向产品结构升级。
• 下半年展望：
  • 景气度持续，动销环比改善，白酒行业依然可期。
  • 高端白酒稳健增长，次高端白酒复苏弹性释放，区域白酒如徽酒消费升级延续。
• 投资建议：
  • 坚守确定性，关注贵州茅台、山西汾酒、五粮液等。
  • 加配低估值高成长标的，如洋河股份、舍得酒业、酒鬼酒。
  • 重视低基数高弹性标的，如今世缘、古井贡酒。

关键信息

• 风险提示：全球经济衰退、美联储紧缩、疫情扩散、新股大幅波动、业绩不达预期、募集资金项目进展不及预期、系统性风险等。
• 分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，承诺独立、客观出具报告，不利用报告谋取私利。
• 免责声明：山西证券具备证券投资咨询业务资格，报告基于公开信息，不构成投资建议，不承担因使用报告产生的损失责任。

重点公司关注

• 贵州茅台
• 五粮液
• 山西汾酒
• 今世缘

值周研究员

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