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纸浆早报总结（20220706）

核心内容

2022年7月6日的格林大华期货纸浆早报指出，近期纸浆市场受到供应端扰动影响，整体呈现震荡偏弱走势。主要因素包括欧美部分纸厂停工、中国供应减半，以及下游纸厂开工率变化带来的需求波动。

主要观点

• 市场走势：短期内纸浆市场因供应端扰动和下游需求疲软，呈现震荡偏弱态势。
• 供需状况：国内纸浆港口库存有所下降，但整体仍处于高位；下游纸厂开工率总体中性偏空，部分企业因出货缓慢而减产。
• 操作建议：当前市场环境下，建议以观望为主。

利多因素

1. 外盘价格上涨：

   • 7月1日，阔叶浆卡拉宾外盘报价上涨20美元/吨。
   • 亚太资源集团巴丝浆7月报价为860美元/吨，较上一轮上涨20美元。
   • 智利Arauco针叶浆银星报价为1010美元/吨，与上轮持平，但供应量少于正常水平。
   • Suzano宣布7月中国市场阔叶浆报价提涨20美元/吨。

2. 部分浆厂减产：

   • 加拿大West Fraser旗下海豚浆厂6月计划停产9天，减产9000吨。
   • Mercer浆厂针叶浆月亮浆厂进行计划内检修，检修前部分转产为本色浆。
   • 法国高登斯浆厂6月计划检修约10天。

3. 进口数据变化：

   • 中国2022年5月纸浆进口量为241.6万吨，同比减少9.5%，环比减少1.4%。
   • 1-5月累计进口量为1241.4万吨，同比减少6.7%。

利空因素

1. 港口库存：

   • 截至6月30日，纸浆港口库存为189.5万吨，环比减少5.8万吨，但库存仍偏高。

2. 下游需求疲软：

   • 生活用纸企业：产量环比下降4.9%，开工率环比下降2.2%，部分企业因库存压力停机减产。
   • 文化纸企业（如铜版纸）：库存维持在35-40天，开工率环比上升3.3%。
   • 双胶纸企业：库存为25-30天，环比小幅下降，但开工率环比下降0.04%。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和市场预期。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的重要组成部分，油价变化对纸浆价格有传导效应。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响纸浆期货的交易活跃度和价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283