> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类日报总结 ## 作者信息 - **姓名**：毕慧 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **电话**：0571-87006873 - **邮箱**：bihui@bcqhgs.com ## 核心观点 - **豆类期价**：5月28日，豆类油脂期价震荡偏强，豆一期价冲高回落，获得40日均线支撑；豆二期价反弹，承压于20日均线；豆粕期价低位反弹，承压于20日均线。 - **油脂走势**：油脂期价整体偏强，豆油反弹超1%，棕榈油延续反弹，菜籽油反弹超2%，突破5月20日高点。 - **市场格局**：当前豆类市场受多重因素影响，国际原油反弹提升生物柴油经济性，支撑大豆压榨需求，但美豆基本面无实质利多，南美供应恢复，豆粕出口溢价回落，短期反弹受丰产预期和南美出口压力制约。国内豆粕供需偏宽松，进口大豆到港量高位，油厂开机率提升，豆粕库存压力显现，需求端养殖利润低迷，补栏积极性不足，现货成交清淡。 - **油脂预期**：油脂市场处于弱现实与强预期的博弈阶段，棕榈油受出口疲软压力，豆油进入累库周期，菜油供应宽松但受益于欧盟减产预期，价格获得支撑。需重点关注印尼出口政策及马来B15实施后的实际消费变化。 ## 产业动态 1. **阿根廷罢工**：阿根廷油籽行业工会发起的全国性罢工被政府叫停，劳资双方将重新谈判。罢工诉求为提高薪资，若谈判失败，短期内再次冲突风险存在。 2. **巴西大豆出口**：巴西5月大豆出口量预计为1587万吨，低于一周前预估，但高于去年同期。预计全年出口量将达1.1亿吨，中国仍是主要出口目的地。 3. **印度油籽产量**：印度2025/26年度油籽总产量预计为4305万吨，高于上一年度，其中花生和油菜籽产量增加，大豆产量下降。 ## 现货市场价格（表1） | 品种 | 等级/指标 | 价格(元/吨) | 较前一日变化(元/吨) | |--------------|--------------|------------|---------------------| | 大豆(大连) | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆(均价) | —— | 4273 | -30 | | 豆粕(张家港) | ≥43% | 2820 | 0 | | 豆粕(均价) | —— | 2920 | -8 | | 豆油(张家港) | 四级 | 8750 | +20 | | 豆油(均价) | —— | 8741 | +29 | | 棕油(广东) | 24度 | 9500 | +20 | | 棕油(均价) | —— | 9533 | +20 | | 菜油(张家港) | 进口四级 | 10300 | +50 | | 菜油(均价) | —— | 10243 | +50 | ## 油厂压榨利润（表2） | 地点 | 大豆(元/吨) | 豆粕(元/吨) | 豆油(元/吨) | 利润(元/吨) | |------------|------------|------------|------------|------------| | 黑龙江(国内)| 4480 | 3050 | 8820 | -567.15 | | 大连(国内) | 4620 | 2940 | 8630 | -829.90 | | 大连(进口) | 3950 | 2940 | 8630 | -132.40 | | 天津(国内) | 4650 | 2920 | 8580 | -885.00 | | 天津(进口) | 3860 | 2920 | 8580 | -67.60 | | 山东(国内) | 4850 | 2880 | 8610 | -1111.80 | | 青岛(进口) | 3860 | 2880 | 8610 | -93.30 | | 张家港(进口)| 3840 | 2820 | 8750 | -73.30 | | 东莞(进口) | 3860 | 2840 | 8770 | -93.30 | | 日照(进口) | 3860 | 2840 | 8610 | -93.30 | | 烟台(进口) | 3860 | 2920 | 8610 | -93.30 | | 湛江(进口) | 3860 | 2830 | 8770 | -93.30 | | 防城(进口) | 3860 | 2850 | 8630 | -93.30 | | 钦州(进口) | 3860 | 2850 | 8630 | -93.30 | | 连云港(进口)| 3840 | 2860 | 8750 | -73.30 | | 南京(进口) | 3850 | 2820 | 8770 | -83.30 | ## 相关图表 ### 图1：大豆港口库存 - 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ### 图2：大豆盘面压榨利润 - 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ### 图3：豆油港口库存 - 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ### 图4：棕榈油港口库存 - 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ### 图5：豆油基差 - 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ### 图6：棕榈油基差 - 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ## 免责条款 - 本报告由宝城期货有限责任公司发布，拥有版权。 - 未经书面授权，不得更改、发送、传播或复印本报告内容。 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。 - 客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。 ## 获取每日期货观点推送 - 服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业。 - 扫码关注宝城期货官方微信，获取期货咨询。 ## 其他信息 - **诚信至上**、**严谨管理**、**合规经营**、**开拓进取**。