20170921-广发证券-轻工行业迈向大家居系列之木门篇：定制木门市场潜力广阔，行业龙头深挖大家居入口价值_14页_877kb

定制木门市场分析报告总结

核心内容

定制木门市场潜力巨大，行业正处于快速发展阶段。随着首次置业和改善性购房需求的持续释放，以及消费升级带来的二次装修市场增长，木门行业呈现出强劲的增长态势。同时，消费者对环保、个性化、高品质木门的需求日益增加，推动行业向定制化、绿色化方向转型。

主要观点

1. 行业现状

   • 木门作为家居装修的必需品，消费需求更为刚性。
   • 木门行业集中度低，竞争激烈，区域特征明显。
   • 行业正处于由产品价格竞争向品牌、设计、服务竞争过渡的关键阶段。

2. 行业前景

   • 木门作为家居装修的前端产品，对后续产品（如衣柜、橱柜）具有显著的引流效应。
   • 定制木门在提升门店坪效、提高客单价方面有明显优势。
   • 未来木门市场将向全屋定制方向发展，木门企业有望通过整合提升整体竞争力。

3. 市场潜力

   • 新房装修和二次装修需求共同支撑木门市场增长。
   • 中国城镇化率持续上升，带动新增住房需求。
   • 二次装修市场增长迅速，未来仍有较大发展空间。

关键信息

市场规模

• 2016年木门行业总产值达1280亿元，较2004年增长6倍。
• 2016年仅有梦天和TATA两家企业的产值超过10亿元，行业集中度极低。

产品类型

• 木门主要分为：实木门、实木复合门、夹板模压门。
• 实木复合门是当前市场占比最高的产品，具有外观精美、质量稳定、性价比高等优点。

消费趋势

• 消费者更加注重木门的环保性、个性化和整体协调性。
• 木门环保标准包括E0级和E1级，E0级为最高标准，甲醛释放量 $\leq 0.5\mathrm{mg / L}$。

市场渠道

• 零售渠道为主，包括经销商、直营店和网络营销。
• 工程渠道主要为房地产开发商和装修公司，订单量大，但付款周期较长。
• 出口渠道受环保标准和国际市场需求变化影响较大。

代表公司分析

江山欧派

• 木门行业内唯一A股上市公司，具备先发优势。
• 销售网络覆盖全国31个省市，拥有319家经销商。
• 与恒大、万科等大型房地产企业建立战略合作，提升市场占有率。
• 采用“标准化+柔性化”生产模式，具备较高的生产效率和产品品质。
• 2016年毛利率达31.39%，净利率达16.70%，盈利能力较强。
• 引进国际先进生产设备，提升产能和产品品质。
• 品牌建设与广告投放结合，提升市场影响力。
• 品牌理念为“打造世界一流制门企业，争创中国木门第一品牌”。

梦天木业

• 国内木门行业龙头之一，主打高端市场。
• 拥有两大生产基地，年产能210万套实木复合门。
• 与恒大、万达等房地产企业合作，参与政府项目订单。
• 2016年线上销售额达2.938亿元，位列木门品类第一。
• 产品设计时尚，注重用户体验和功能性。
• 未来计划向整木家装和全屋定制方向发展。

TATA木门

• 国内木门行业另一龙头品牌，主打简约时尚风格。
• 拥有19家生产基地，年产值约13亿元。
• 产品注重环保、静音、性价比。
• 电商渠道发展迅速，是行业内最早布局电商的企业之一。
• 2016年双十一期间，TATA木门在天猫全屋定制木门类销量第一。
• 产品设计不断创新，如45度斜口软磁吸技术（静音门）。

风险提示

• 房地产调控政策超预期收紧可能影响木门市场需求。
• 原材料价格和人力成本上升可能压缩企业利润空间。

行业发展趋势

• 木门行业将向全屋定制方向发展，品牌和设计成为竞争关键。
• 零售渠道与工程渠道协同发展，带动行业整体增长。
• 电商渠道成为行业新增长点，提升企业市场响应能力。
• 绿色环保、个性化定制将成为木门行业长期发展方向。

总结

定制木门市场潜力巨大，行业正处于快速发展阶段。随着购房刚需的持续释放和二次装修市场的扩大，木门行业迎来了新的发展机遇。行业集中度低、竞争激烈，但品牌化、设计化、环保化趋势明显，为龙头企业提供了整合和升级的机会。江山欧派、梦天、TATA等代表企业凭借各自优势，逐步向全屋定制方向延伸，推动木门行业向更高层次发展。