20211024-国海证券-大类资产周报_A股涨跌分化_国债收益率上行_11页_1mb

报告摘要

A股涨跌分化，国债收益率上行

核心内容总结

本周A股市场呈现涨跌分化，主要指数整体上涨，但中证500指数微跌。与此同时，国债收益率上行，债市回报整体偏弱，利率债表现逊于信用债。商品市场中，工业品指数涨幅最大，能化指数跌幅最大。外汇市场美元指数下跌，人民币升值，新西兰元对美元升值幅度最大，新加坡元最小。整体来看，市场波动风险依然存在。

主要观点与关键信息

1. 主要大类资产一周表现

股市：
- 恒生指数涨幅最大，周涨幅为 3.14%。
- 伦敦现货黄金涨幅排名第二，周涨幅为 2.01%。
- 沪螺纹钢表现最差，周跌幅为 11.92%。
- A股主要指数上涨，其中上证50指数上涨 0.71%，沪深300指数上涨 0.56%，中证500指数微跌 0.03%。
- 香港股市表现最佳，日本股市表现较差，日经225指数下跌 0.91%。
债市：
- 债市回报（资本利得+票息收益）较差，中债新综合财富指数下跌 0.03%，中债国开债财富指数下跌 0.04%，中债信用债财富指数上涨 0.06%。
- 国债收益率曲线整体上行，10年期国债收益率为 2.9953%，上行 2.70BP。
- 美日德10年期国债收益率普遍上行，其中美国10年期国债收益率为 1.66%，上行 7BP；日本10年期国债收益率为 0.09%，上行 1.1BP；德国10年期国债收益率为 -0.15%，上行 5BP。
货币市场：
- 资金利率有所下行，银行间7天质押回购利率为 2.0346%，下行 11.21BP；银存间7天质押回购利率为 1.9823%，下行 13.51BP；SHIBOR隔夜为 1.6720%，下行 39.30BP。
- 余额宝与理财产品收益率下行，余额宝7日年化收益率为 2.044%，下行 1.4BP；3个月理财产品收益率为 3.06%。
商品市场：
- 南华工业品指数下跌 7.04%，南华农产品指数上涨 1.12%，金属指数下跌 5.44%，能化指数下跌 8.27%，贵金属指数下跌 0.03%。
- 国际原油价格上涨，但美国原油库存环比上涨。
- 黄金价格小幅上涨，白银价格大幅上涨，金油比上行 0.48，金银比下行 1.89。
- 黑色系与有色系商品均下跌，螺纹钢、铁矿石、焦煤、沪铜、沪铝等品种跌幅较大。
外汇市场：
- 美元指数下跌 0.38%，人民币对美元升值 0.60%。
- 新西兰元对美元升值幅度最大（1.06%），新加坡元升值幅度最小（0.03%）。

关键数据汇总

A股主要指数表现

中证全指：0.60%
上证50：0.71%
沪深300：0.56%
中证500：-0.03%
创业板指：0.26%
科创板50：0.36%

债市表现

中债新综合财富指数：-0.03%
中债国开债财富指数：-0.04%
中债信用债财富指数：0.06%

国债收益率变化

1年期国债收益率：2.3475%（上行 1.14BP）
3年期国债收益率：2.6556%（上行 0.97BP）
5年期国债收益率：2.8496%（上行 3.41BP）
7年期国债收益率：3.0075%（上行 6.11BP）
10年期国债收益率：2.9953%（上行 2.70BP）

海外主要股指表现

恒生指数：3.14%
标普500指数：1.64%
日经225指数：-0.91%
富时100指数：-0.41%
斯托克斯600指数：0.53%

货币市场资金利率变化

R 7D：2.0346%（下行 11.21BP）
DR 7D：1.9823%（下行 13.51BP）
SHIBOR ON：1.6720%（下行 39.30BP）

外汇市场变化

美元指数：93.61（下跌 0.38%）
美元兑人民币（在岸）：6.39（下行 0.60%）
新西兰元：1.06%（对美元升值最大）
瑞郎：0.82%（对美元升值其次）
新加坡元：0.03%（对美元升值最小）

风险提示

市场波动风险较高，投资者应谨慎决策。
本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况作出判断。

固定收益小组成员介绍

靳毅：首席分析师，负责宏观、利率研究，北京大学理学硕士、经济双学士。
吕剑宇：乔治华盛顿大学统计学硕士，主要负责宏观、利率方向研究。
姜雅芯：武汉大学金融硕士，主要负责信用债、可转债研究。
张赢：上海财经大学应用统计硕士，主要负责可转债、银行研究。
周子凡：伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校金融硕士，主要负责海外宏观方向研究。

投资评级标准

行业投资评级：
- 推荐：行业指数领先沪深300指数。
- 中性：行业指数跟随沪深300指数。
- 回避：行业指数落后沪深300指数。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅 20% 以上。
- 增持：相对沪深300指数涨幅介于 10% ~ 20% 之间。
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于 -10% ~ 10% 之间。
- 卖出：相对沪深300指数跌幅 10% 以上。