20181115-联讯证券-_每日复盘_如何理解A股的独立行情__4页_758kb

A股独立行情分析总结

核心内容

2018年11月15日，A股市场在美股下跌的背景下，表现出较强的独立性，走出了一定的上涨行情。当日沪指上涨1.36%，深成指上涨1.18%，创业板上涨1.41%。市场整体成交量维持在4039.5亿元，与前一日基本持平。

主要观点

1. A股独立行情的特征

• A股在美股下跌时出现上涨，被定义为“独立行情日”。
• 自1月底以来，A股出现28个“独立行情日”，占比14.8%。
• 10月19日以来，A股独立行情更加显著，出现8个“独立行情日”，占比达40%。
• 近期A股走势明显优于美股，上证综指上涨超7%，创业板上涨16.5%，而标普500指数下跌3.8%。

2. 独立行情的原因分析

• 估值处于历史底部：A股在连续下跌后，估值已充分反映悲观预期，具备较强吸引力。
• 政策支持增强市场信心：自10月19日高层力挺A股以来，一系列稳市场政策陆续出台，包括纾解股权质押风险、鼓励公司回购、支持民营企业等，提振了市场情绪。

关键信息

市场表现

• 大盘走势：高开高走，沪指收于2668.17，涨1.36%。
• 行业表现：国防军工、综合、计算机等板块涨幅靠前；券商股表现突出；钢铁、家电、采掘等板块相对弱势。
• 概念表现：受设立科创板刺激，创投、高送转、独角兽等概念表现抢眼。

宏观环境

• 金融条件偏紧：10月M1增速降至2014年以来最低，M2增速为历史最低，社融增速也创有数据以来新低。
• 基建政策见效：10月基建投资增速回升0.4个百分点，表明稳基建政策开始显现效果，但整体经济下行压力仍较大。

政策背景

• 国内政策支持：稳市场成为当前重点，未来政策有望加码。
• 国外政策不确定性：美国中期选举后，民主党控制众议院，可能制约减税和基建政策，影响美股盈利前景。

风险提示

• A股独立行情虽有迹象，但市场仍存在不确定性，需关注政策变化及经济基本面。
• 投资有风险，入市需谨慎，投资者应独立判断并承担相应风险。

投资评级说明

股票投资评级

• 买入：相对大盘涨幅大于10%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
• 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

行业投资评级

• 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上
• 中性：预计行业回报介于-5%与5%之间
• 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下

分析师信息

• 廖宗魁：联讯证券策略分析师，北京师范大学硕士，执业编号S0300518050001。

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