> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # �悍高集团：功能五金行业的价值发现之旅 ## 核心内容 悍高集团（001221.SZ）作为A股功能五金行业的首家上市公司，近年来在行业整体低迷背景下实现了业绩的逆势增长。2025年，公司营收达35.95亿元，同比增长25.83%，净利润7.04亿元，同比增长32.39%。2026年一季度延续增长态势，营收与净利润分别同比增长12.54%和11.19%。2025年第四季度营收与净利润双双创下单季历史新高，显示旺季表现强劲。 ## 主要观点 ### 1. 行业增长逻辑清晰 - **家居五金行业**：市场规模预计从2023年的2,261.1亿元增长至2028年的3,244.5亿元，复合年增长率达7.6%。 - **行业格局**：市场高度分散，集中度低，大市场与小龙头并存，为龙头企业提供了整合机会。 - **功能升级**：五金从家具的附属品升级为决定家具体验与价值的关键部件，兼具消费品属性。 ### 2. 业务增长强劲 - **核心板块**：基础五金、收纳五金、厨卫五金三大板块2025年均实现超过20%的增速，其中基础五金增长最快，同比增长37.18%，营收占比提升至46.7%，毛利率提升4.96个百分点。 - **产品竞争力**：拉篮产品连续三年在主要电商平台销售第一，希勒飞碟3.0转角拉篮是国内首款获得国家发明专利的高端产品，获德国红点设计奖。 - **品牌影响力**：中国五金制品协会将其列为行业排名前五的龙头企业，全联家具装饰业商会确认其收纳五金销售额国内第一。 ### 3. 渠道布局立体化 - **线下覆盖**：经销商覆盖全国33个省、194个地级市。 - **终端业态**：设立19家厨卫原创馆与32家全屋收纳旧改店，增强场景体验与用户转化。 - **渠道多元**：云商、电商、直销、海外渠道协同发展，2025年海外收入达3.67亿元，占总营收的10.20%。 ### 4. 智能制造体系领先 - **生产基地**：建设四大数字化生产基地，总面积近80万平方米，是亚洲规模最大的家居五金智能制造基地。 - **技术优势**：掌握多项核心技术，如多轨迹拉篮转动技术、PVD纳米封油技术等，具备持续创新能力。 ## 关键信息 ### 2025年主要财务数据（单位：亿元） | 项目 | 2025年金额 | 占比 | 2024年金额 | 占比 | 同比增减 | |--------------|------------|----------|------------|----------|----------| | 营业收入合计 | 35.95 | 100% | 28.57 | 100% | +25.83% | | 收纳五金 | 10.42 | 28.99% | 8.57 | 30.00% | +21.59% | | 基础五金 | 16.79 | 46.70% | 12.24 | 42.84% | +37.18% | | 厨卫五金 | 4.48 | 12.46% | 3.61 | 12.65% | +23.92% | | 户外家具 | 2.42 | 6.73% | 2.62 | 9.18% | -7.66% | | 其他主营业务 | 1.02 | 2.82% | 0.97 | 3.40% | +4.64% | | 其他业务 | 0.83 | 2.30% | 0.57 | 1.94% | +48.75% | ### 2025年家居五金行业数据（单位：万件/万套） | 项目 | 2025年 | 2024年 | 同比增减 | |--------------|--------|--------|----------| | 销售量 | 36,240.43 | 26,143.73 | +38.62% | | 生产量 | 36,631.84 | 25,476.16 | +43.79% | | 库存量 | 936.61 | 545.20 | +71.79% | | 户外家具销售量 | 21.20 | 23.88 | -11.20% | | 户外家具生产量 | 21.16 | 23.38 | -9.47% | | 户外家具库存量 | 2.56 | 2.59 | -1.45% | ## 总结 悍高集团凭借原创设计、智能制造和全渠道布局，成功实现了从传统家居五金企业向功能五金龙头的转型。在存量翻新与国产替代的双重机遇下，公司展现出强劲的增长动力与行业领导力，未来有望在全球家居五金市场中发挥更大作用。