> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # �悍高集團2026年上半年經營總結 ## 核心內容概覽 悍高集團（Higold）在2026年上半年實現了穩健的財務表現，淨利潤同比增長10%。公司通過多品類發展戰略，強化核心業務競爭力，並積極佈局高端市場，為未來增長奠定基礎。同時，公司通過生產基地建設與優化，提升規模效益與成本控制能力。 ## 主要財務表現 - **收入**：2026年上半年實現總收入16.8億元，同比增長15.7%。 - **歸母淨利潤**：2.9億元，同比增長10.1%。 - **扣非歸母淨利潤**：2.8億元，同比增長6.8%。 - **毛利率**：35.8%，同比下降1.5個百分點。 - **淨利率**：17.4%，同比下降0.9個百分點。 ## 關鍵業務分析 ### 1. 收納五金 - **收入**：4.63億元，同比增長11.5%。 - **毛利率**：36.2%，同比下降1.8個百分點。 - **發展重點**：從單一產品供應商轉型為“全屋收納解決方案”專家，契合消費者對家居空間的多元需求。 - **高端品牌佈局**：正式發佈“Tourbillon·陀飛輪”國際高奢品牌，已在多個核心市場推進渠道與產品佈局。 ### 2. 基礎五金 - **收入**：7.56億元，同比增長16.0%。 - **毛利率**：40.0%，同比下降0.1個百分點。 - **戰略定位**：作為公司盈利的核心引擎，持續推動國產替代進程，鞏固市場龍頭地位。 - **市場拓展**：在經銷商渠道及頭部家居企業直銷客戶中穩步提升市場佔有率。 ### 3. 廚衛五金 - **收入**：2.21億元，同比增長19.1%。 - **毛利率**：28.1%，同比下降5.5個百分點。 - **戰略升級**：從單一產品供應商轉型為廚衛空間一站式解決方案提供商，強化場景化服務能力。 - **渠道擴張**：持續開拓線下經銷商與分銷門店，市場滲透率顯著提升。 ### 4. 新興品類 - **智慧五金**：作為公司未來增長的重要方向，正在積極孵化與拓展。 - **集成衛浴**：與廚衛五金並行發展，推動產品結構升級。 - **櫃類照明**：拓展業務邊界，挖掘新增長點。 ## 生產與規模效益 - **六角大樓基地**：目前產能接近飽和，公司通過設備優化與佈局調整，提升現有生產線效率。 - **獨角獸智造基地**：預計2026年底完成建設並投產，年產值預計達20-30億元，進一步提升公司規模效益與成本控制能力。 ## 未來展望 - **下半年重點**：高端新品集中放量，預計將帶來規模效應，降低固定生產成本。 - **毛利率回升**：原材料價格上漲趨勢緩和，毛利率有望提升。 - **淨利率恢復**：產品結構升級與成本管控改善，預計淨利率將穩步回升，提升業績增長韌性。 ## 投資建議 - **盈利預測調整**：根據公司上半年表現及原材料成本波動，預計2026-2028年歸母淨利潤分別為8.2億元、10.0億元、12.1億元（原預測為8.9億元、11.1億元、13.7億元）。 - **評級維持**：公司基本面穩健，戰略清晰，維持“買入”評級。 ## 風險提示 - **行業競爭加劇**：市場競爭壓力可能影響盈利能力。 - **品類拓展進度較慢**：新產品類別的市場接受度與推進速度存在不確定性。 - **產能釋放節奏滯後**：新基地建設與投產可能延誤，影響規模效益的實現。 ## 結論 悍高集團通過多元化品類佈局與強化核心業務，實現了上半年的穩定增長。公司積極推進高端品牌建設與生產基地建設，提升規模與盈利能力。儘管毛利率與淨利率受到原材料與費用端壓力影響，但預計下半年將隨著新品放量與成本優化逐步改善。長期看，公司產品結構升級與智慧家居生態建設將為未來發展提供持續動力。