> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 悍高集团（001221.SZ）2026年半年报总结 ## 核心内容 悍高集团于2026年发布半年报，展示了其上半年的稳健增长态势，同时积极布局新兴业务板块以培育新的增长曲线。公司整体业绩表现良好，财务指标显示持续改善趋势，投资建议为“增持”。 ## 主要观点 ### 业绩表现 - **2026年H1营业总收入**：16.78亿元，同比增长15.74%。 - **2026年H1归母净利润**：2.92亿元，同比增长10.12%。 - **2026年Q2单季营业总收入**：9.73亿元，同比增长18.17%。 - **2026年Q2单季归母净利润**：1.64亿元，同比增长9.30%。 ### 分品类增长 - **收纳五金**：同比增长11.50%。 - **基础五金**：同比增长15.95%。 - **厨卫五金**：同比增长19.12%。 - **户外家具**：同比增长12.82%。 - **其他主营业务**：同比增长39.78%。 ### 分区域增长 - **境内业务收入**：同比增长17.12%。 - **境外业务收入**：同比增长4.12%。 ### 毛利率与费用率 - **2026年Q2毛利率**：35.51%，同比下降3.46个百分点。 - **毛利率变动**：收纳五金-1.77pct，基础五金-0.11pct，厨卫五金-5.5pct。 - **费用率**：销售费用8.18%，管理费用3.96%，财务费用3.79%，同比变动+0.19pct/-0.71pct/+0.51pct。 - **净利率**：16.83%，同比下降1.37个百分点。 ### 现金流 - **2026年Q2经营性现金流净额**：3.28亿元，同比下降7.89%。 - **销售商品收到的现金**：10.66亿元，同比增长10.99%。 ## 关键信息 ### 盈利预测 - **2026-2028年归母净利润**：预计分别为8.48亿元、10.09亿元、11.89亿元，同比增长分别为20.6%、19.0%、17.8%。 - **EPS（最新摊薄）**：预计2026-2028年分别为2.12元/股、2.52元/股、2.97元/股。 - **净资产收益率（ROE）**：预计2026-2028年分别为23.7%、22.5%、21.4%。 ### 估值比率 - **P/E**：预计2026-2028年分别为18.8倍、15.8倍、13.4倍。 - **P/B**：预计2026-2028年分别为4.5倍、3.6倍、2.9倍。 - **EV/EBITDA**：预计2026-2028年分别为13.6倍、10.7倍、8.3倍。 ### 财务报表概览 #### 资产负债表（百万元） - **资产总计**：预计2026-2028年分别为4974、6059、7353。 - **流动资产**：预计2026-2028年分别为3367、4446、5790。 - **非流动资产**：预计2026-2028年分别为1606、1614、1563。 - **负债合计**：预计2026-2028年分别为1401、1582、1810。 - **归属母公司股东权益**：预计2026-2028年分别为3573、4478、5543。 #### 现金流量表（百万元） - **经营活动现金流**：预计2026-2028年分别为899、1194、1389。 - **投资活动现金流**：预计2026-2028年分别为-138、-77、-19。 - **筹资活动现金流**：预计2026-2028年分别为-87、-100、-119。 - **现金净增加额**：预计2026-2028年分别为414、1017、1251。 #### 利润表（百万元） - **营业收入**：预计2026-2028年分别为4314、5090、5854。 - **营业成本**：预计2026-2028年分别为2683、3166、3625。 - **归母净利润**：预计2026-2028年分别为848、1009、1189。 - **EBITDA**：预计2026-2028年分别为1022、1204、1406。 ## 风险提示 - **原材料价格波动**：可能对成本和毛利率造成影响。 - **房地产市场波动**：作为家居五金行业，房地产市场变动可能影响下游需求。 - **市场竞争加剧**：行业竞争可能对盈利能力构成压力。 ## 投资建议 - **投资评级**：维持“增持”评级。 - **理由**：公司业绩增长稳健，新兴业务布局积极，盈利预测乐观，估值逐步下降。 ## 股票信息 | 项目 | 数据 | |------------------|----------------------| | 行业 | 家居用品 | | 前次评级 | 增持 | | 08月10日收盘价（元） | 39.94 | | 总市值（百万元） | 15,976.40 | | 总股本（百万股） | 400.01 | | 自由流通股（%） | 19.22 | | 30日日均成交量（百万股） | 2.58 | ## 分析师声明 - **分析师**：徐程颖、陈思琪、盘姝玥 - **执业证书编号**：S0680521080001、S0680524070002、S0680526040001 - **邮箱**：xuchengying@gszq.com、chensiqi@gszq.com、panshuyue@gszq.com ## 投资评级说明 | 评级 | 说明 | |--------|--------------------------------| | 增持 | 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 | | 持有 | 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 | | 减持 | 相对同期基准指数跌幅在5%以上 | ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，准确性及完整性无法保证。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告版权归国盛证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。