20181118-华创证券-非银金融行业周报_科创板推进加速_持续利好券商_创投_20页_1mb

非银金融行业周报总结（20181112-20181116）

核心内容

本周非银金融行业整体表现平稳，但市场分化明显。沪深300指数涨幅2.85%，上证50指数涨幅1.12%，而创业板指涨幅达6.08%，成为市场亮点。市场交投活跃度显著提升，沪深两市A股日均成交额达到4165亿元，环比大幅上升28.84%。两融余额为7776亿元，环比增长1.08%。

主要观点

证券行业

• 板块表现：证券板块本周涨幅8.80%，跑赢大盘5.95个百分点，主要由政策预期和科创板设立推动。
• 个股表现：太平洋、第一创业、东北等中、小券商表现突出，大型券商相对平淡。
• 投资机会：科创板的设立将对券商和创投板块带来显著利好，特别是投行部门。券商的业务规模和费率将有望提升，带动销售、交易、直投等业务联动发展。
• 推荐公司：维持对中信证券、华泰证券以及估值较低的光大证券、海通证券的“推荐”评级。

保险行业

• 板块表现：保险指数涨幅1.18%，跑输大盘1.67个百分点，个股涨跌互现。
• 保费数据：中国平安、新华保险、中国人寿等主要险企在10月保费数据表现良好，整体四季度有望保持稳定增长。
• 政策支持：保险专项纾困资金规模已达780亿元，产品投资方向注重安全性。
• 推荐公司：维持对中国平安、新华保险、中国太保的“推荐”评级。

关键信息

风险提示

• 外部环境恶化
• 资金面流动性改善不及预期
• 股票质押风险纾解不及预期
• 利率大幅波动
• 政策监管不确定性
• 新单增长不及预期

重点公司盈利预测与估值

行业动态

• 科创板推进：上交所表示科创板争取在明年上半年见到成效，将成为中国资本市场的重要创新。
• 监管政策：证监会核发IPO批文，修订上市公司重大资产重组信披准则，推动并购重组。
• 宏观消息：银保监会要求财险业严格执行“报行合一”，财政部长提出更大规模减税降费，央行数据显示M2增速低于预期，社会融资规模增量创历史新低。
• 支持民企：中央部委密集出台支持民企政策，聚焦融资支持和降成本，国资委推动国有资本授权经营改革，鼓励混改。

上市公司重要事项

• 经纬纺机：终止筹划重大资产重组。
• 中国人保：成功登陆A股市场，市值达近2000亿元。
• 新力金融：筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，终止限制性股票激励计划。
• 熊猫金控：签署股权受让意向协议，拟受让欧贝黎电力和莱商银行股权。
• 广发证券：非公开发行A股股票和公司债券获准。
• 申万宏源：拟发行H股并在香港上市。
• 长城证券：设立4家证券分支机构。
• 海德股份：多只股份被司法冻结。
• 中国人寿：保费收入增长，新任董事长人选确定。
• 渤海租赁：证券简称变更，收到企业发展金。
• 物产中大：发行公司债券获准，国有股权划转至社保基金。
• 华创阳安：与多家公司达成合同纠纷调解协议。
• 浙江东方：董事长辞职。
• 新华保险：保费收入增长，健康险业务表现突出。
• 西水股份：保费收入增长。
• 中国平安：启动股份回购计划，债务融资计划获批。

数据追踪

• 券商表现：券商整体上涨，跑赢大盘，交易量上升，流通市值和换手率上升。
• 融资融券：融资买入盘上升，融资交易占比下降，两融余额回升，杠杆比例下降。
• 三板市场：三板指数和做市指数上升，成交有所改善。
• 期指表现：上证50期指震荡上行，收盘基差扩大；中证500期指上行，基差收窄；沪深300期指上行，基差扩大。
• 资管产品：本周多家券商和资管公司成立新资管产品，涵盖货币市场型基金和中长期纯债型基金等。

结论

本周非银金融行业在政策利好和市场活跃度提升的推动下，整体表现积极，尤其是证券板块因科创板推进而受益显著。保险行业则维持稳定增长，受到政策支持和保费数据改善的双重驱动。随着政策的持续支持和市场环境的改善，行业前景看好，券商和保险板块均具备较大的投资机会。