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五矿期货有色金属早报总结（2024年7月10日）

一、市场综述

今日有色金属市场在隔夜欧美股市走弱和技术性调整中运行，美联储主席国会听证未明确降息信号，美元反弹加剧有色金属承压，但部分品种因结构支撑震荡上行。多方因素交织，预计短期盘整概率较大，静待经济数据释放。

二、重点品种分析

1. 铜

• 价格：昨日LME铜跌0.22%至9875美元/吨，沪铜主力合约跌至79890元/吨。
• 库存：LME库存减少450吨至191025吨，注销仓单比例降至73%，Cash/3M贴水1580美元/吨。
• 供需：国内现货贴水期货5元/吨，持货商报盘稳定，但下游采购不活跃。进口亏损超600元/吨。
• 观点：政策预期与COMEX高持仓、欧美低库存构成支撑；预计运行区间79200-80800元/吨（沪铜），9780-10000美元/吨（伦铜3M）。

2. 铝

• 价格：沪铝主力收涨0.44%至20390元/吨，LME库存减少5650吨至988525吨。
• 供需：华东、中原积极出货，华南挺价惜售。累库持续，铝棒库存达158万吨。
• 库存：国内社会库存维持638万吨。
• 观点：预计震荡盘整，运行区间20000-21000元/吨（国内），2400-2700美元/吨（LME-3M）。

3. 铅

• 库存：沪伦比价录得1.194，进口窗口开启后需关注进口动态。
• 供需：原生端产量下降，再生端原料紧缺；市场成交一般。
• 观点：高位波动为主，关注进口及消费政策变化。

4. 锌

• 宏观：美指偏弱，锌进口亏损扩大。
• 供需：原料紧缺导致冶炼企业减产，库存处于高位。
• 观点：预计高位震荡，运行区间240000-290000元/吨（国内），30000-35000美元/吨（LME-3M）。

5. 钴/镍

• 镍：LME镍库增402吨，镍铁挺价，硫酸镍刚需。
• 运行区间：主力合约参考130000-140000元/吨。

6. 锡

• 库存：国内精炼锡产量环比降26%，库存维持去化。
• 运行区间：240000-290000元/吨，30000-35000美元/吨。

三、碳酸锂与氧化铝

碳酸锂：指数持平于88474元，主力合约升水电池级均价4150元，短期震荡概率较大。

氧化铝：维持高位震荡，库存小幅去库，矿端仍有紧缺预期，运行区间3700-4000元/吨。

四、宏观与风险提示

宏观风险：美元反弹抑制金属情绪，需关注通胀数据、就业数据、政策预期等变化。

库存与贴水风险：如铜/锌贴水扩大、库存累库超预期，可能短期打压价格。

免责声明：
本报告信息来源于市场数据，不构成买卖建议，期货交易存在风险，投资需谨慎。