20240710-银河期货-有色和贵金属每日早盘观察_14页_566kb

有色及贵金属市场早盘观察（2024年7月10日）

整体市场概览

美联储主席鲍威尔在国会听证会上强调美联储独立性和数据驱动决策，鲍威尔发言暗示降息理由充分，降息支持率或高达70%。但美债收益率和美元指数触及日高，政策落地存在不确定性。国内方面，6月CPI、PPI数据待公布，或显示通胀压力和低基数效应。

黑色金属分析

铜

• 外盘：隔夜伦铜回调2.2%，沪铜主力跌0.56%，社会库存40万吨。
• 内外联动：LME铜库存降，COMEX库存增，库存在垒库中；铜价呈震荡走势，市场需求复燃难支撑强势行情。

铝

• 外盘：隔夜LME铝跌1.27%，国内沪铝主力跌0.54%。
• 供需矛盾：终端需求未恢复，成本支撑下移，氧化铝价格回落使支撑减弱；市场按需采购，成交气氛冷清。

锌

• 外盘：隔夜LME锌跌0.17%，国内沪锌主力跌0.59%。
• 供需动态：海外检修支撑供应链，国内库存累库，TC低位下价格较难回升；同时宗教因素干扰进口节奏。

镍不锈钢

• 镍：基本面过剩，LME镍价跌2.65%，国内盘面同步调整。
• 不锈钢：国储镍铁收储传闻给予情绪提振，但尚未明确收储量和实际影响；不锈钢进入消费淡季，向上驱动受限。

小金属及其他品种动态

锡

外盘：LME锡涨0.5%，沪锡主力涨0.25%。
逻辑：缅甸产锡制约短期复产，但库存高企暂时缓解供需紧张；终端半导体需求提供中长期支撑。

碳酸锂

外盘：主力合约涨1.5%，现货价格环比下调。
逻辑：产量恢复快，库存销售压力重，滚动交割增加；终端需求虽同比增速可，但冲量不及预期，硅厂库存增加。

工业硅

外盘：主力合约涨0.58%，华东价格下调。
逻辑：国内产能复产加速；需求面尚未复苏，多晶硅排产与实际差距为硅市最大压力；环保、能耗政策强化行业竞争。

贵金属

黄金白银

• 外盘：纽约黄金震荡收涨，白银收跌。
• 逻辑：美元拉升后回落，美债收益率上升短期压制金价，但欧美PMI等数据疲软，叠加美联储暗示可能降息，中长期利好贵金属。

总结

有色金属市场多空交织，短期叠加宏观与基本面因素，铝、锌、铜偏震荡；工业硅现货压力大；碳酸锂库存高企抑制反弹。

——银河期货 研发部