20240714-创元期货-油脂周度报告_基本面差_油脂高位大幅回落_22页_2mb

油脂市场分析周报总结

本周油脂市场周报指出，全球和国内油脂基本面整体宽松，短期内价格上行空间有限，但下方存在一定支撑，预计将维持宽幅震荡格局。

全球方面：
7月USDA报告维持美国大豆单产不变，此时美豆已进入关键生长期，当前优良率高达68%，略高于预期，但需警惕未来天气变化。尽管出口数据创新高，但后期天气问题可能影响产量。同时，巴西和阿根廷大豆产量均有所增加，但仍需关注天气因素对南美产区的影响。

国内方面：
大豆到港量大增，豆油供给增加，需求处于淡季，库存继续累库。棕榈油方面，进口量回升，库存持续增加。菜籽油供应也保持宽松，整体库存高位运行。

基本面宽松格局未改，缺少明确利多支撑，预计油脂短期内将呈现震荡下行趋势。但原油维持高位或对油脂构成一定支撑，因此建议在震荡区间内采取高抛低吸策略。

风险点：

• 美豆产区天气变化
• 加拿大菜籽产区天气与生物柴油政策动向
• 欧盟菜籽产量和印度进口政策调整等

油脂市场基本面宽松不变，在缺乏明确利好情况下，上方空间有限；而原油高位支撑下，下方亦有支撑，预计将维持宽幅震荡态势，建议区间操作。