20260630-大越期货-生猪期货早报_33页_5mb

生猪期货早报总结（2026-06-30）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年6月30日发布的生猪期货早报，旨在提供生猪市场基本面分析及期货走势判断，不构成投资建议。

主要观点

1. 市场展望

• 短期趋势：预计本周生猪价格维持震荡偏弱格局。
• 中期预期：猪价可能进入区间震荡，需关注月中集团场出栏节奏变化及现货价格底部动态。
• 整体判断：中性偏空。

2. 期货走势

• 近月合约（2607）：价格震荡，近期有所回升。
• 主力合约（2609）：价格在12200至12600元/吨区间震荡。
• 基差情况：现货全国均价9740元/吨，2609合约基差-2675元/吨，现货贴水期货。
• 主力持仓：净空，空减，偏空。

关键信息

1. 基本面分析

• 供应端：
  • 五一小长假后，生猪出栏减少，存栏小幅下降，短期供应偏紧。
  • 截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
  • 能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 需求端：
  • 猪肉消费整体偏淡，但有回升预期。
  • 消费改善预期存在，但短期仍不乐观。
• 供需格局：猪价短期震荡偏弱，供需双减。

2. 现货价格

• 外三元生猪价格：6月22日至29日，全国均价从9.48元/公斤升至9.74元/公斤。
• 区域价格：山东、江苏、湖南、广东等地价格波动较小，维持在9.4-10.8元/公斤区间。

3. 基差与价差

• 基差：现货贴水期货，显示市场对期货价格的预期偏弱。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差波动，反映市场对远期价格的不确定性。

4. 其他指标

• 猪粮比：回落至历史低位，利多因素。
• 育肥成本：100-120kg育肥成本走势显示成本压力有所缓解。
• 饲料盈利预期：周度盈利预期有所波动，但整体维持在低位。
• 猪肉进口：月度进口量走势反映市场对外部供应的依赖程度。
• 屠宰利润：周度屠宰加工利润波动，显示行业盈利水平不稳定。
• 屠宰量与开工率：每日屠宰量及开工率数据反映屠宰端活跃度。

5. 替代效应

• 猪牛肉价差：猪价与牛肉价差走势显示猪肉替代效应较弱。

利多与利空因素

利多

• 生猪供应处于五一节后淡季。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

利空

• 国内生猪需求整体偏淡。
• 生猪存栏同比减少低于预期，显示市场对供应的担忧。

主要风险点

1. 供应压力：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期可能承压猪价。
2. 需求不足：消费信心不足，需求不旺，抑制价格上涨。

数据汇总

总结

生猪市场在五一假期后进入淡季，供应和需求均有所减少，猪价短期震荡偏弱。期货市场方面，2609合约价格维持在12200至12600元/吨区间，基差为负，显示现货贴水期货。存栏量和能繁母猪存栏数据偏空，但猪粮比回落至历史低位，形成一定利多支撑。市场主要关注点在于集团场出栏节奏和需求回升预期，需警惕供应压力和消费信心不足带来的下行风险。