20230305-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_港股通名单更新_关注巨子生物_名创优品等优质港股消费标的后续投资机会_13页_735kb

商贸零售行业跟踪周报总结

核心内容

本周（2023年2月27日至3月3日）商贸零售行业观点聚焦于港股通名单更新带来的投资机会，重点推荐巨子生物、名创优品、洪九果品和新东方在线等标的。同时，行业走势和相关研究报告也提供了对各细分领域的深入分析和投资建议。

主要观点

1. 港股通名单更新

• 上交所于3月3日公告，巨子生物、名创优品、洪九果品、新东方在线等标的将被调入港股通股票名单，并于3月13日正式生效。
• 这些标的具有较高的成长潜力，尤其是具备消费属性的企业。

2. 巨子生物

• 作为全球首个成功研发重组胶原蛋白护肤品并实现产业化的公司，巨子生物在功能性护肤领域具备领先优势。
• 2021年重组胶原产品市场规模达108亿元，渗透率为37.7%，预计2027年将增长至1083亿元。
• 品牌力强，毛利率高达87.2%，未来增长空间广阔。

3. 名创优品

• 全球门店数量超过5440家，以加盟模式为主，海外业务增长迅速。
• 2022年H2海外业务收入增速达42%，具备中国供应链优势，海外市场及下沉市场扩张潜力大。
• 疫情复苏将带来单店收入和加盟商开店意愿的提升，公司有望受益。

4. 新东方在线

• 旗下东方甄选在抖音直播领域表现突出，成为品牌化直播电商的代表。
• 品牌影响力和供应链优势支撑其持续增长，未来直播业务仍有较大发展空间。

5. 洪九果品

• 作为高端进口水果分销龙头，公司收入和利润增长迅速。
• 2018-2021年收入CAGR为103%，经调整净利润CAGR为105%，行业集中度提升趋势明显。

分细行业观点及估值

医美化妆品板块

• 渗透率持续提升，年轻消费群体接受度高，市场有望扩容。
• 推荐标的包括爱美客、雍禾医疗、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、科思股份、上海家化。

电商板块

• 产业互联网增长潜力大，推荐国联股份、密尔克卫、汇通达网络、厦门象屿。

钻石黄金珠宝板块

• 培育钻石行业景气度高，推荐中兵红箭、力量钻石、迪阿股份、周大生、周大福、中国黄金。
• 建议关注潮宏基、老凤祥等。

免税旅游出行板块

• 国内疫情复苏带动旅游零售回暖，推荐中国中免、上海机场、海南机场。
• 建议关注海南发展、美兰空港、海汽集团、北京首都机场、白云机场。

教育板块

• 政策支持职业教育和高校板块，推荐中教控股、中公教育、中国东方教育。
• 建议关注东方时尚、中国科培、希望教育、新高教集团等。

线下零售及专业零售板块

• 超市具备供应链优势，关注名创优品、永辉超市、明月镜片等。

小家电板块

• 投影仪和扫地机器人处于品牌化前端，推荐极米科技，建议关注光峰科技、石头科技。

本周发布报告

华致酒行

• 作为精品酒水流通龙头，公司具备“消费者认知+定制酒经营”核心能力。
• 2023年有望受益于消费复苏，预计2022-24年归母净利润分别为3.8/7.3/9.9亿元，给予“买入”评级。

极米科技

• 2022年实现归母净利润5.16亿元，业绩表现稳健。
• 预计2023-2024年归母净利润分别为5.72/7.25亿元，维持“买入”评级。

名创优品

• 2022年营收增长28.5%，净利润增长24.0%。
• 预计FY2023-25经调净利润分别为17.1/21.3/24.8亿元，维持“买入”评级。

华熙生物

• 2022年实现营收63.59亿元，净利润增长24.0%。
• 调整2022-24年归母净利润预测，维持“买入”评级。

本周行情回顾

• 申万商贸零售指数本周涨幅为0.10%，社会服务指数涨幅为2.41%，美容护理指数跌幅为-0.85%。
• 年初至今，商业贸易指数跌幅为-3.59%，社会服务指数涨幅为3.76%，美容护理指数涨幅为2.30%。

本周行业重点公告

• 极米科技、华熙生物发布2022年度业绩快报，业绩表现符合预期。
• 密尔克卫、永辉超市、贝泰妮、老凤祥、国联股份、石头科技、青松股份等公司发布重要公告，涉及股份回购、人事变动、发行股票等。

本周行业重点新闻

• 抖音电商推出“0元入驻”政策，降低部分商家准入门槛。
• 沃尔玛电商向国际卖家开放北美三国站点，取消GMV限制。
• 阿里国际站海外订单需求增长30%，新能源、建材和汽车配件行业增长显著。

风险提示

• 消费数据不及预期
• 疫后恢复不及预期

投资评级标准

• 买入：预期个股涨跌幅相对大盘在15%以上
• 增持：预期个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
• 中性：预期个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
• 减持：预期个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
• 卖出：预期个股涨跌幅相对大盘在-15%以下