20210219-天风证券-贸易行业点评_恒指公司或近期公告检讨结果_新一轮港股通名单或出炉_关注泡泡玛特_蓝月亮_华夏视听_思考乐等_2页_287kb

贸易行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦港股通名单调整的潜在影响，分析了四家可能被纳入港股通的公司：泡泡玛特、蓝月亮、华夏视听教育和思考乐教育。报告指出，恒指公司可能近期发布指数检讨结果，入选门槛或将提升至约70亿港币，这为港股通名单的更新提供了契机。

主要观点

• 港股通名单调整：恒指公司或近期发布检讨结果，新一轮港股通名单或将公布，生效日期为2021年3月8日。
• 南下资金布局积极：今年以来，南下资金对港股的参与热情高涨，纳入港股通将对公司市值和估值体系产生正向催化。
• 入选概率较高的公司：泡泡玛特、蓝月亮、华夏视听教育、思考乐教育被重点关注，其纳入港股通的可能性较大。

关键信息

泡泡玛特

• 平台本质是连接艺术家与大众，实现艺术商业化变现。
• 满足消费者五层需求：价值认同、审美认同、开奖需求、收集需求、社交和跟风需求。
• 在z世代中，价值认同和审美认同需求尤为突出，具备可持续性。
• 公司在该趋势下，是最有可能做好艺术家与大众、艺术与商业连接的平台。

蓝月亮

• 品牌定位中高端，产品价格高于竞品10%至30%。
• 疫情后消杀意识增强，子品牌“净享”、“天露”、“卫诺”将加速发展。
• 线上渠道优势显著，有助于新产品快速成长。

华夏视听教育

• 传媒及艺术教育行业的领先企业。
• 通过内生增长与外延并购，持续扩大业务范围。
• 在艺术培训、影视制作、高等教育等领域均有布局。
• 重点拓展美术艺考业务，整合水木源公司，扩大地域覆盖与服务学生数量。
• 优化学费定价，提高盈利能力。

思考乐教育

• 华南地区领先的K-12课后教育服务提供商。
• 业务已拓展至大湾区及福建省，市场增长迅速。
• 计划进一步扩大地域覆盖，提升市场占有率。
• 拓展“双师课堂”业务至竞争较弱的城市。
• 高端品牌“鸿盟”准备就绪，将冲击高端市场。
• 拥有超过3,000名教师及助教，截至2020年6月30日，学员数目突破10万，经营127间学习中心。

风险提示

• 当前上述公司尚未纳入港股通。
• 恒指公司尚未近期发布检讨公告，名单调整仍存在不确定性。

投资评级

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