20171016-上海证券-机械行业周报_9月份新能源汽车销量继续高增长_挖掘机销量略超预期_10页_912kb

机械设备行业周报总结（2017年10月16日）

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业，重点分析了工程机械、3C自动化、新能源设备和交通运输设备等细分领域的发展动态与投资逻辑。分析师邵锐及研究助理倪瑞超对行业趋势、公司基本面及宏观指标进行了深入研究，推荐了多个具有成长潜力的公司，并提示了行业风险。

主要观点与关键信息

1. 挖掘机销量高增长，全年预测维持13万台

• 9月销量：挖掘机销售10469台，同比增长92.3%；其中，国内销量9525台，同比增长96.1%。大挖销量增长148.5%，中挖增长139.6%，小挖增长71.0%。
• 增长原因：大挖增速高于小挖，反映大宗商品受益于供给侧改革，下游生产活动旺盛。
• 全年预测：维持全年销量13万台，同比增长85%。
• 宏观指标：房屋新开工面积、基建投资、水泥产量等指标趋弱，仅固定资产投资增速有所改善，整体维持不悲不喜的预测。
• 重点推荐：柳工（销售全面复苏、资产质量高）、恒立液压（油缸供不应求、净利率上升）；建议关注三一重工、徐工机械。

2. 3C自动化：产业转移带来设备机遇

• 行业背景：苹果发布iPhoneX，引领消费电子创新潮，推动产业链升级。
• 产业转移趋势：
  • 手机产业：中国厂商（华为、小米、OPPO）已超越三星，成为全球第三到第五大出货商。
  • 面板产业：中国在建高世代面板产线数量全球领先，OLED布局加速。
  • 半导体产业：中国成为全球在建晶圆厂最多国家，设备市场持续增长。
• 设备需求增长逻辑：
  • 技术变革：全面屏、双摄、无线充电等创新带来设备增量需求。
  • 国产替代：国产设备在检测、测试等领域已获得国际大客户认可。
  • 机器换人：劳动力成本上升推动自动化需求。
• 重点推荐：精测电子、快克股份、劲拓股份；关注田中精机、联得装备。

3. 新能源设备：锂电、核电、光伏齐头并进

3.1 锂电设备

• 行业动态：9月新能源汽车销量7.8万辆，同比增长79.1%；动力电池装机量3.44GWh，同比增长53%。
• 政策影响：双积分政策调整，给予企业缓冲期，2019年及2020年新能源积分比例分别提升至10%和12%。
• 行业趋势：产能过剩背景下，龙头厂商持续扩产，设备企业受益。
• 重点推荐：先导智能；关注星云股份、科恒股份、金银河、联赢激光、纳克诺尔。

3.2 核电设备

• 推动力：三代核电技术成熟、设备招标增加、新机组核准提速。
• 行业现状：设备供应格局稳定，多品类拓展困难，泵、阀门等大类产品有延展。
• 推荐逻辑：关注具有横向拓展能力的企业，如台海核电、阿波罗（IPO排队中）。

3.3 光伏设备

• 行业动态：中环股份新增单晶硅产能8.6GW，单晶硅产能布局超预期。
• 设备市场空间：新增产能对应设备市场约30.4亿元。
• 趋势判断：单晶硅渗透率提升，光伏行业有望进入平价上网阶段；金刚线切割技术快速渗透。
• 重点推荐：晶盛机电（单晶硅设备龙头）；关注三超新材、岱勒新材。

4. 交通运输设备：轨道交通与无人机

4.1 轨道交通

• 动车组：2018年有望迎来招标反转，因高铁通车里程增长、复兴号上线、高铁提速。
• 地铁：2018-2019年通车里程维持600公里，2020年将达1836公里。
• 推荐关注：新宏泰。

4.2 无人机与通用航空

• 报告未提供详细内容，建议关注相关领域政策及技术发展动态。

投资建议

• 推荐组合：晶盛机电、精测电子、劲拓股份、恒立液压、苏试试验、快克股份。
• 关注标的：三一重工、徐工机械、台海核电、阿波罗、三超新材、岱勒新材、联赢激光、纳克诺尔、新宏泰。

风险提示

• 机械行业整体估值下移
• 行业盈利能力较弱
• 宏观政策变化可能影响设备需求

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