20241223-国投期货-集运指数周报_旺季高点渐现_博弈转向节前跌价节奏_11页_2mb

集运市场周报总结

核心内容

本周集运市场呈现震荡走势，受现货端揽收良好及1月宣涨预期提升影响，上半周运价偏强运行。周四因1月首周开舱价低于预期，盘面明显下挫，远月合约则因地缘政治缓和预期反复而震荡。整体来看，春节前旺季逐渐显现，运价有望在1月初实现挺价兑现，但兑现幅度可能偏向低报价。

主要观点

1. 期市走势分析

• 周内运价波动明显，呈现宽幅震荡。
• 上半周因现货揽收良好和1月宣涨预期，运价偏强。
• 周四受1月开舱价低于预期影响，运价大幅下跌。
• 远月合约受地缘政治消息影响，波动频繁。

2. 现货走势分析

• 12月下旬运价维持在$5000/FEU左右。
• 1月首周运价报价以延用为主，W2普遍调涨。
• 各公司报价策略存在差异，最低为YML的$5000/FEU，最高为ONE的$6000/FEU。
• 12月末爆仓甩柜将支撑1月初运价挺价，但报价分歧可能导致兑现幅度向低报价靠拢。

3. 需求端分析

• 春节前货量集中，各家揽货情况良好，月末爆仓有望支撑1月初运价。
• 欧元区12月制造业PMI为45.2，低于市场预期，经济活动收缩。
• 欧央行降息25bp，并下调通胀预测，可能继续执行降息策略，推动欧线贸易温和增长。
• 中国PMI新出口订单数据表现良好，支撑亚洲-欧洲贸易需求。

4. 供给端分析

• 1月运力呈现“前高后低”趋势，前四周周度运力维持在28万TEU以上。
• 长协签订接近尾声，航司可能转向调高即期舱位比例以兑现高价利润。
• 春节期间空班安排将导致运力回落，W5-W7周度平均运力约23.6万TEU，有望缓解揽货压力。

5. 行情展望

• 春节前旺季显现，运价有望挺价兑现，但幅度可能偏弱。
• 交易重心将转向1月运价回落速度的博弈，短期仍以震荡为主。
• 地缘政治方面，加沙停火谈判出现积极势头，但人质问题仍存分歧，远月合约或持续波动。

关键信息

• 运价波动：12月运价维持$5000/FEU，1月报价策略差异明显，最低$5000/FEU，最高$6000/FEU。
• 供需格局：1月运力前高后低，供需双强，但春节空班将缓解运力压力。
• 经济数据：欧元区制造业PMI低于预期，经济活动收缩；欧央行降息可能推动贸易温和增长。
• 行情趋势：1月初运价有望挺价兑现，但幅度可能偏弱；后续关注回落节奏，短期震荡为主。
• 地缘影响：加沙停火谈判进展缓慢，远月合约或受消息反复影响波动。

图表与数据说明

• 图1：SCFIS：欧洲航线（基本港）
• 图2：SCFIS欧洲航线主力连续收盘价
• 图3：SCFIS欧洲航线主力合约交易状况
• 图4：SCFIS欧洲航线月间价差
• 图5：SCFIS欧洲航线近远月价差
• 图6：SCFIS欧洲航线（基本港）
• 图7：SCFI欧洲航线运价季节性图
• 图8：SCFI和SCFIS周环比%相关性（美西航线）
• 图9：SCFI和SCFIS周环比%相关性（欧洲航线）
• 图10：欧洲航线运价-货代端
• 图11：北美航线运价
• 图12：PostPanamax集装箱船船价
• 图13：集装箱船各船型租金水平
• 图14：欧元区&美国制造业PMI
• 图15：欧元区CPI：当月同比
• 图16：ZEW经济景气指数：欧元区
• 图17：美国&欧元区消费者信心指数
• 图18：全球集装箱港口挂靠量(7天平均)季节性
• 图19：亚洲-欧洲集运贸易季节性
• 图20：中国PMI：新出口订单（月度）
• 图21：交通运输部重点港口周度集装箱吞吐量
• 图22：17000+TEU集装箱船队规模
• 图23：17000TEU集装箱船队规模年同比增速
• 图24：12000+TEU集装箱船队规模
• 图25：全球集装箱船新船交付量
• 图26：集装箱船新船交付量8000+TEU（TEU）
• 图27：集装箱船手持订单：8000+TEU
• 图28：中国-欧洲周度集装箱运力投放
• 图29：中国-地中海周度集装箱运力投放
• 图30：中国-美西周度集装箱运力投放
• 图31：中国-美东周度集装箱运力投放
• 图32：大型集装箱船平均航速
• 图33：集装箱船平均航速季节性：17000+TEU
• 图34：集装箱船平均航速季节性：12000-16999TEU
• 图35：全球集装箱船闲置量(热停)季节性：以数量计
• 图36：17000+TEU集装箱船闲置量（热停）季节性：以数量计
• 图37：12000~16999TEU集装箱船闲置量（热停）季节性：以数量计
• 图38：在港集装箱船数量：上海&新加坡
• 图39：在港集装箱船数量：鹿特丹
• 图40：在港集装箱船数量：安特卫普
• 图41：在港集装箱船数量：汉堡
• 图42：集装箱可用指数CAx-欧基港
• 图43：集装箱可用指数CAx-华东港
• 图44：曼德海峡通过量：集装箱（艘）
• 图45：好望角通过量-集装箱船（TEU）
• 图46：巴拿马运河通过量季节性-集装箱船（艘）
• 图47：巴拿马运河平均等泊小时(周度平均)：集装箱
• 图48：新加坡船加油现货价格（Bunker）
• 图49：舟山燃料油Bunker价格
• 图50：LNG加注价格-西北欧，每吨IF0380cst当量
• 图51：生物柴油价格

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动但可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确且行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明晰，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

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