20260616-中邮证券-房地产行业周报_城市更新利好央地平台类建设运营主体_11页_802kb

行业投资评级总结

核心内容

• 行业投资评级：强于大市 | 维持
• 分析师：高丁卉
• SAC 登记编号：S1340524080001
• Email：gaodinghui@cnpsec.com
• 研究报告发布日期：2026年6月8日
• 报告标题：《核心城市高溢价频现 央国企领跑谨慎补仓》

主要观点

1. 政策支持：国务院新闻办公室联合解读《城市更新“十五五”规划》，明确未来五年城市更新至少完成投资15万亿元的战略部署，推动行业进入“资金—项目—机制”三位一体的落地阶段。
2. 利好央地平台类建设运营主体：政策的推出对央国企和地平台类建设运营主体具有积极影响，有利于其在城市更新中的参与和布局。
3. 市场表现：上周A股房地产行业指数下跌2.18%，沪深300指数下跌0.82%，房地产指数跑输沪深300指数1.36个百分点；港股恒生物业服务及管理指数上涨0.6%，跑赢恒生综合指数1.64个百分点。
4. 行业基本面：
   • 新房市场：30大中城市新房成交面积环比下降3.4%，但一线城市新房成交面积同比上涨16.6%。
   • 二手房市场：20城二手房成交面积同比上涨3.9%，挂牌量指数环比上涨12.4%，但挂牌价指数略有下降。
   • 土地市场：住宅类土地成交溢价率环比上升，商服类土地成交溢价率也有所上升。

关键信息

1. 行业基本面跟踪

1.1 新房成交及库存

• 上周30城新房成交面积：160.17万方，本年累计成交面积3745.91万方，累计同比-6.9%。
• 近四周平均成交面积：184.95万方，同比+1.5%，环比-3.4%。
• 一线城市成交面积：61.8万方，同比+16.6%，环比-5.9%。
• 二线城市成交面积：83.04万方，同比-4.1%，环比-2.4%。
• 三线城市成交面积：40.12万方，同比-5.7%，环比-1.5%。
• 14城可售面积：7359.33万方，同比-7.82%，环比-0.04%。
• 14城去化周期：19.41个月，其中一线城市去化周期为13.41个月。

1.2 二手房成交及挂牌

• 上周20城二手房成交面积：246.96万方，本年累计成交面积5384.65万方，累计同比+3.9%。
• 近四周平均成交面积：258.61万方，同比+18.8%，环比-2.9%。
• 全国城市挂牌量指数：1.63，环比+12.4%。
• 挂牌价指数：142.43，环比-0.22%。
• 分类型挂牌量指数：90平米以下指数下降，90-144平米指数相对稳定，144平米以上指数下降。
• 分类型挂牌价指数：90平米以下指数下降，90-144平米指数相对稳定，144平米以上指数下降。

1.3 土地市场成交

• 住宅类土地：新增供应52宗，成交26宗，成交数量/供应数量为0.58，楼面均价9346.75元/平方米，溢价率19.96%，环比+3.97%。
• 商服类土地：新增供应74宗，成交27宗，成交数量/供应数量为0.55，楼面均价2955.25元/平方米，溢价率1.72%，环比+0.31%。

风险提示

• 政策不及预期
• 行业销售不及预期
• 收储进度不及预期
• 市场情绪极端避险

图表目录

1. 图表1：30大中城市新房成交面积及同比
2. 图表2：一线城市新房成交面积及同比
3. 图表3：二线城市新房成交面积及同比
4. 图表4：三线城市新房成交面积及同比
5. 图表5：重点城市商品住宅可售面积及去化周期
6. 图表6：重点城市二手房成交面积及同比
7. 图表7：全国及分线城市二手房出售挂牌量指数
8. 图表8：全国及分线城市二手房出售挂牌价指数
9. 图表9：全国城市分类型二手房出售挂牌量指数
10. 图表10：全国城市分类型二手房出售挂牌价指数
11. 图表11：100大中城市土地供销比
12. 图表12：100大中城市成交土地楼面均价及溢价率
13. 图表13：近一年A股房地产指数和沪深300走势
14. 图表14：近一年恒生物业服务及管理和恒生综指走势
15. 图表15：上周A股申万一级行业涨跌幅情况
16. 图表16：上周港股恒生综合行业涨跌幅情况
17. 图表17：上周A股重点房企涨跌幅前5位及后5位
18. 图表18：上周港股重点房企涨跌幅前5位及后5位
19. 图表19：上周重点物企涨跌幅前5位及后5位