> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业投资评级总结 ## 核心内容 - **行业投资评级**：强于大市 | 维持 - **分析师**：高丁卉 - **SAC 登记编号**：S1340524080001 - **Email**：gaodinghui@cnpsec.com - **研究报告发布日期**：2026年6月8日 - **报告标题**：《核心城市高溢价频现 央国企领跑谨慎补仓》 ## 主要观点 1. **政策支持**：国务院新闻办公室联合解读《城市更新“十五五”规划》，明确未来五年城市更新至少完成投资15万亿元的战略部署，推动行业进入“资金—项目—机制”三位一体的落地阶段。 2. **利好央地平台类建设运营主体**：政策的推出对央国企和地平台类建设运营主体具有积极影响，有利于其在城市更新中的参与和布局。 3. **市场表现**：上周A股房地产行业指数下跌2.18%，沪深300指数下跌0.82%，房地产指数跑输沪深300指数1.36个百分点；港股恒生物业服务及管理指数上涨0.6%，跑赢恒生综合指数1.64个百分点。 4. **行业基本面**： - **新房市场**：30大中城市新房成交面积环比下降3.4%，但一线城市新房成交面积同比上涨16.6%。 - **二手房市场**：20城二手房成交面积同比上涨3.9%，挂牌量指数环比上涨12.4%，但挂牌价指数略有下降。 - **土地市场**：住宅类土地成交溢价率环比上升，商服类土地成交溢价率也有所上升。 ## 关键信息 ### 1. 行业基本面跟踪 #### 1.1 新房成交及库存 - **上周30城新房成交面积**：160.17万方，本年累计成交面积3745.91万方，累计同比-6.9%。 - **近四周平均成交面积**：184.95万方，同比+1.5%，环比-3.4%。 - **一线城市成交面积**：61.8万方，同比+16.6%，环比-5.9%。 - **二线城市成交面积**：83.04万方，同比-4.1%，环比-2.4%。 - **三线城市成交面积**：40.12万方，同比-5.7%，环比-1.5%。 - **14城可售面积**：7359.33万方，同比-7.82%，环比-0.04%。 - **14城去化周期**：19.41个月，其中一线城市去化周期为13.41个月。 #### 1.2 二手房成交及挂牌 - **上周20城二手房成交面积**：246.96万方，本年累计成交面积5384.65万方，累计同比+3.9%。 - **近四周平均成交面积**：258.61万方，同比+18.8%，环比-2.9%。 - **全国城市挂牌量指数**：1.63，环比+12.4%。 - **挂牌价指数**：142.43，环比-0.22%。 - **分类型挂牌量指数**：90平米以下指数下降，90-144平米指数相对稳定，144平米以上指数下降。 - **分类型挂牌价指数**：90平米以下指数下降，90-144平米指数相对稳定，144平米以上指数下降。 #### 1.3 土地市场成交 - **住宅类土地**：新增供应52宗，成交26宗，成交数量/供应数量为0.58，楼面均价9346.75元/平方米，溢价率19.96%，环比+3.97%。 - **商服类土地**：新增供应74宗，成交27宗，成交数量/供应数量为0.55，楼面均价2955.25元/平方米，溢价率1.72%，环比+0.31%。 ## 风险提示 - 政策不及预期 - 行业销售不及预期 - 收储进度不及预期 - 市场情绪极端避险 ## 图表目录 1. **图表1**：30大中城市新房成交面积及同比 2. **图表2**：一线城市新房成交面积及同比 3. **图表3**：二线城市新房成交面积及同比 4. **图表4**：三线城市新房成交面积及同比 5. **图表5**：重点城市商品住宅可售面积及去化周期 6. **图表6**：重点城市二手房成交面积及同比 7. **图表7**：全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 8. **图表8**：全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 9. **图表9**：全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 10. **图表10**：全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 11. **图表11**：100大中城市土地供销比 12. **图表12**：100大中城市成交土地楼面均价及溢价率 13. **图表13**：近一年A股房地产指数和沪深300走势 14. **图表14**：近一年恒生物业服务及管理和恒生综指走势 15. **图表15**：上周A股申万一级行业涨跌幅情况 16. **图表16**：上周港股恒生综合行业涨跌幅情况 17. **图表17**：上周A股重点房企涨跌幅前5位及后5位 18. **图表18**：上周港股重点房企涨跌幅前5位及后5位 19. **图表19**：上周重点物企涨跌幅前5位及后5位