> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 硫磺高价利好哪些行业？ ## 核心内容 近期，硫磺和硫酸价格创下历史新高，国内参考价截至6月12日为9823元/吨和1838元/吨，较年初分别上涨了169%和91%。这一现象主要受到供需关系变化的影响，尤其是供给端和需求端的双重压力。 ### 供给端压力 - 全球硫磺供给中，约64%来自炼油和天然气副产品。 - 地缘冲突导致炼厂开工率下降，中东地区硫磺生产和贸易受阻，进一步压缩了供给。 - 新能源替代传统能源的趋势下，炼厂副产硫磺的产量可能面临中长期下降压力。 ### 需求端支撑 - 硫磺消费主要集中在磷肥（58%）、冶炼（15%）、化工原料（12%）和新能源（5%）领域。 - 全球人口增长、作物种植面积扩大以及新能源产业的发展，推动终端需求保持平稳增长。 - 供需剪刀差扩大，预计硫磺/硫酸价格高位或将持续。 ## 主要观点 - **短期价格上行**：供给端收缩叠加需求端支撑，硫磺/硫酸价格短期仍有上涨空间。 - **长期供给不确定性**：随着新能源替代传统能源，炼厂副产硫磺的产量可能减少，进一步加剧供给紧张。 - **行业受益分析**： - **产硫企业**：受益于硫磺高价，利润空间扩大。 - **磷化工企业**：依托磷矿石资源优势和国内能源成本优势，布局磷石膏深加工制硫酸技术具备经济性。 - **替代工艺**：硫磺高价将推动产业链中替代工艺（如黄磷及热法磷酸、铁法磷酸铁、氯化法/盐酸法钛白粉、硝酸磷肥工艺）的发展，提升其市场竞争力。 ## 关键信息 - **硫磺价格趋势**：2026年6月12日国内硫磺/硫酸参考价达到历史高点。 - **供给来源**：64%来自炼油和天然气副产品，地缘冲突和中东物流问题对供给造成显著影响。 - **需求结构**：磷肥占最大比例，其次是冶炼、化工原料和新能源。 - **投资逻辑**： - 产硫企业因供给减少而受益。 - 磷化工企业可利用资源优势，通过技术升级提升盈利能力。 - 替代工艺有望在硫磺高价背景下获得更多关注。 ## 风险提示 - **地缘冲突不确定性**：地缘冲突的持续时间和影响范围可能对硫磺供给产生更大冲击。 - **下游需求不及预期**：若磷肥、新能源等下游需求增长低于预期，可能对硫磺价格形成下行压力。 ## 相关研报 - **研报名称**：《硫磺高价或利好产硫企业或替代工艺》 - **发布日期**：2026年6月13日 - **分析师**： - 张雄 | S0570523100003 | BVN325 - 庄汀洲 | S0570519040002 | BQZ933 ```