> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 行业投资评级总结 ## 核心内容概览 本报告对AI短剧行业进行了投资评级分析，当前行业投资评级为**强于大市|维持**。报告从行业基本面、近期动态、投资建议及风险提示等方面展开，为投资者提供参考。 ## 行业基本情况 - **收盘点位**：692.82 - **52周最高**：1021.75 - **52周最低**：679.15 行业近期表现与沪深300指数相比存在波动，但整体仍处于相对强势状态。 ## 行业相对指数表现 行业相对沪深300指数的表现如下（数据为相对值）： | 日期 | 传媒 | 沪深300 | |----------|-------|---------| | 2025-06 | -5% | 0% | | 2025-08 | 15% | 10% | | 2025-11 | 20% | 15% | | 2026-01 | 40% | 20% | | 2026-03 | 15% | 25% | | 2026-06 | -5% | 25% | 可以看出，传媒行业在2026年3月达到相对表现高峰，随后有所回落，但仍高于沪深300指数。 ## 主要观点 ### 1. 行业供给格局优化 - **监管趋严**：2025年11月广电总局启动微短剧专项治理，将AIGC短剧、漫画短剧等纳入审核体系。 - **平台审核标准提升**：2026年5月，抖音集团发布AI短剧审片标准，提升内容质量与题材导向要求。 - **短期供给收缩**：由于审核趋严，部分低质量、版权不清的作品加速出清，导致行业供给增速放缓。 ### 2. 题材竞争格局分化 - **主流题材**：逆袭、都市情感、家庭情感类短剧仍是用户需求集中方向。 - **细分赛道机会**：伦理、职场、乡村及社会话题类题材虽然播放规模有限，但竞争格局相对缓和，具备差异化发展空间。 ### 3. 行业马太效应增强 - **头部厂商优势明显**：优质内容供给方和头部平台在流量与用户关注度上持续集中。 - **内容质量竞争**：未来行业竞争将从供给数量转向内容质量，头部厂商更易受益于规范化趋势。 ## 关键信息 - **投资建议**：重点关注具备IP储备与平台化能力的公司，如中文在线、阅文集团、掌阅科技；优质影视IP储备方如华策影视、捷成股份、横店影视；短剧出海平台如昆仑万维、华智数媒。 - **风险提示**： - 盗版侵权风险 - AI产品商业化不及预期 - 行业政策调整风险 ## 投资评级说明 - **股票评级**： - 买入：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上 - 增持：预期个股相对基准指数涨幅在10%~20%之间 - 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%~10%之间 - 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下 - **行业评级**： - 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上 - 中性：预期行业相对基准指数涨幅在-10%~10%之间 - 弱于大市：预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下 - **可转债评级**： - 推荐：预期涨幅在10%以上 - 谨慎推荐：预期涨幅在5%~10%之间 - 中性：预期涨幅在-5%~5%之间 - 回避：预期涨幅在-5%以下 ## 分析师声明 报告由分析师王晓萱撰写，SAC登记编号：S1340522080005，邮箱：wangxiaoxuan@cnpsec.com。分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，数据来源可靠，报告结论独立、客观、公平。 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料或可靠信息，力求准确但不保证完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，中邮证券不承担因此导致的损失责任。 - 报告内容可能随时更改，过往表现不预示未来结果。 - 报告仅供中邮证券签约客户使用，非签约客户请勿接收或使用。 ## 公司简介 - **公司名称**：中邮证券有限责任公司 - **设立时间**：2002年9月 - **注册资本**：61.68亿元人民币 - **控股股东**：中国邮政集团有限公司 - **主要业务**：证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、基金销售等 - **分支机构**：全国58家，含29家分公司、29家营业部 ## 中邮证券研究所信息 - **北京**：地址：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌大厦南塔；邮编：100050 - **上海**：地址：上海市虹口区东大名路 1080 号邮储银行大厦 3 楼；邮编：200000 - **深圳**：地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼；邮编：518048 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com ```