20260616-中邮证券-传媒_AI短剧供给格局优化_优质头部厂商有望受益_3页_552kb

行业投资评级总结

核心内容概览

本报告对AI短剧行业进行了投资评级分析，当前行业投资评级为强于大市|维持。报告从行业基本面、近期动态、投资建议及风险提示等方面展开，为投资者提供参考。

行业基本情况

• 收盘点位：692.82
• 52周最高：1021.75
• 52周最低：679.15

行业近期表现与沪深300指数相比存在波动，但整体仍处于相对强势状态。

行业相对指数表现

行业相对沪深300指数的表现如下（数据为相对值）：

可以看出，传媒行业在2026年3月达到相对表现高峰，随后有所回落，但仍高于沪深300指数。

主要观点

1. 行业供给格局优化

• 监管趋严：2025年11月广电总局启动微短剧专项治理，将AIGC短剧、漫画短剧等纳入审核体系。
• 平台审核标准提升：2026年5月，抖音集团发布AI短剧审片标准，提升内容质量与题材导向要求。
• 短期供给收缩：由于审核趋严，部分低质量、版权不清的作品加速出清，导致行业供给增速放缓。

2. 题材竞争格局分化

• 主流题材：逆袭、都市情感、家庭情感类短剧仍是用户需求集中方向。
• 细分赛道机会：伦理、职场、乡村及社会话题类题材虽然播放规模有限，但竞争格局相对缓和，具备差异化发展空间。

3. 行业马太效应增强

• 头部厂商优势明显：优质内容供给方和头部平台在流量与用户关注度上持续集中。
• 内容质量竞争：未来行业竞争将从供给数量转向内容质量，头部厂商更易受益于规范化趋势。

关键信息

• 投资建议：重点关注具备IP储备与平台化能力的公司，如中文在线、阅文集团、掌阅科技；优质影视IP储备方如华策影视、捷成股份、横店影视；短剧出海平台如昆仑万维、华智数媒。
• 风险提示：
  • 盗版侵权风险
  • AI产品商业化不及预期
  • 行业政策调整风险

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上
  • 增持：预期个股相对基准指数涨幅在10%~20%之间
  • 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%~10%之间
  • 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期行业相对基准指数涨幅在-10%~10%之间
  • 弱于大市：预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下

• 可转债评级：

  • 推荐：预期涨幅在10%以上
  • 谨慎推荐：预期涨幅在5%~10%之间
  • 中性：预期涨幅在-5%~5%之间
  • 回避：预期涨幅在-5%以下

分析师声明

报告由分析师王晓萱撰写，SAC登记编号：S1340522080005，邮箱：wangxiaoxuan@cnpsec.com。分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，数据来源可靠，报告结论独立、客观、公平。

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公司简介

• 公司名称：中邮证券有限责任公司
• 设立时间：2002年9月
• 注册资本：61.68亿元人民币
• 控股股东：中国邮政集团有限公司
• 主要业务：证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、基金销售等
• 分支机构：全国58家，含29家分公司、29家营业部

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