20140419-兴业证券-A股市场策略报告_多思考机会_少猜测指数_12页_949kb

A股市场分析总结（2014年4月19日）

核心内容概述

本报告由兴业证券分析师团队撰写，主要围绕2014年A股市场走势、投资策略及市场环境进行分析。报告指出，尽管面临IPO重启、经济增速放缓等短期利空，但A股市场已进入“螺蛳壳里做道场”的结构性行情阶段，整体仍处于弱平衡状态，不宜盲目看空或看涨。

主要观点

1. 市场展望

• 结构性机会为主：2014年A股市场将更多呈现结构性行情，大盘指数单边大涨或大跌的概率较低。
• 政策预期支撑：二季度对冲性“微刺激”政策有望陆续推出，有助于提振市场信心，维持震荡市格局。
• 信用风险释放：二季度、三季度为信用风险释放关键期，增量资金入场缓慢，市场大概率仍是存量博弈。

2. 投资策略

• 积极发掘结构性机会：建议投资者关注具有配置价值的大盘股、符合国家战略的行业（如新能源汽车、军工、电子等）以及1季报业绩超预期的消费与成长股。
• 适度逆向思维：不要盲目乐观赌大盘反弹，也不要过度悲观预期系统性大跌，应关注市场情绪与基本面的结合。
• 交易型策略：可关注“俯卧撑”行情中的大盘股波段机会，以及“假装炒炒”主题下的政策驱动型机会。

3. 市场回顾

• 政策信号明确：自2014年初以来，政策组合拳频出，市场情绪有所回暖。
• 资金面疲软：市场融资规模有限，增量资金入场缓慢，投资者应保持谨慎。
• 估值水平合理：A股整体估值处于历史低位，但小股票“挤泡沫”仍在继续。

关键信息

1. 政策与市场动态

• IPO重启与再融资流程：证监会修订了首发审核流程，并公示首批28家预披露企业名单，拟募集总额达127.02亿元。
• 微刺激政策：包括铁路、棚改、减税、金融服务“三农”等，预计在二季度逐步落地。
• 区域与产业政策：如东部沿海核电项目、自贸区、国企改革等，可能带来结构性机会。

2. 市场风格与资金流动

• 小股票风险上升：小股票面临“挤泡沫”压力，而蓝筹股则在政策推动下有所活跃。
• 资金面压力：市场融资规模有限，限售股解禁压力较大，增量资金入场缓慢。
• 投资者情绪：投资者对政策放松的期待仍在，但“真金白银”增量资金尚未到位。

3. 行业与市场表现

• 结构性机会：关注新能源汽车、电力设备、军工、电子（半导体、LED照明）等符合国家战略和基本面改善的行业。
• 业绩超预期个股：1季报业绩超预期的消费与成长股值得关注。
• 主题投资：可结合国家战略与基本面，关注丝绸之路经济带、国企改革、并购重组等主题。

市场环境分析

• 经济数据：1季度GDP数据虽有波动，但经济处于“低位增速”的调整期，改革与政策推动仍是核心驱动力。
• 行业分化：传统产业与新兴产业内部将明显分化，需关注中观行业变化。
• 海外市场影响：VIX指数、标普500指数、恒生AH溢价指数等反映市场情绪与资金流动，对A股有一定影响。

投资评级说明

• 行业评级：以12个月内行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现为基准。
• 公司评级：以12个月内公司涨跌幅相对大盘的表现为基准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

风险提示与免责声明

• 风险提示：市场存在信用风险、政策不确定性及行业分化风险。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。投资者应结合自身情况咨询独立顾问。

联系方式

• 分析师：张忆东、吴峰、蒋仕卿、李彦霖、周琳
• 联系方式：021-38565932 / Zhangyd@xyzq.com.cn
• 销售经理：详见报告中列出的各地区销售经理联系方式。

结论

2014年A股市场将延续结构性行情，投资者应关注政策导向、行业趋势与个股基本面，灵活实施“运动战”策略，避免盲目乐观或悲观。市场整体处于弱平衡状态，需谨慎应对信用风险与行业分化。