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东海证券：医药生物行业周报（2017.06.26-2017.06.30）

核心内容概览

本报告为东海证券医药生物行业周报，分析时间为2017年7月2日，主要涵盖医药板块的二级市场表现、行业数据跟踪、上市公司公告、行业动态及投资策略等内容，对医药行业当前的市场走势和投资机会进行总结与展望。

一、二级市场表现分析

• 医药板块表现：
  本周沪深300指数上涨1.21%，医药生物板块上涨1.84%，跑赢大盘0.63个百分点，跌幅在28个行业中排名第8。

• 子板块表现：
  医药商业、医疗器械、生物制品板块涨幅居前，分别上涨3.53%、2.65%、2.10%。

• 估值情况：
  医药板块整体估值（TTM）为40.12倍，较上周上升1.93个百分点。相对于全部A股（非金融）的估值溢价率为39.04%（上周为38.18%），估值溢价风险进一步释放。

• 个股表现：

  • 涨幅前五：广济药业（10.68%）、康泰生物（9.87%）、益丰药房（9.27%）、誉衡药业（8.82%）、百花村（8.72%）
  • 跌幅前五：华通医药（-5.52%）、常山药业（-4.39%）、陇神戎发（-4.36%）、特一药业（-3.17%）、西藏药业（-2.87%）

二、行业数据跟踪

1. 原料药市场

• 维生素原料药价格出现明显上涨：
  • VB2：上涨3.00元/千克
  • 泛酸钙：上涨4.00元/千克
  • VA：上涨6.00元/千克
  • VK3：上涨8.00元/千克
• VE、VC、VB1：价格维持不变。

2. 中药材市场

• 价格指数：截至2017年6月27日，康美·中国中药材价格指数为1276.9点，较上周上涨0.09%。
• 涨幅较大的品种：乌梅（6.57%）、木通、黄瓜子、龙齿、青皮、刺猬皮、威灵仙、芙蓉叶等。
• 跌幅较大的品种：半边莲（-12.40%）、金橘叶、半枝莲、路路通、麻黄、透骨草、车前子、猫爪草等。
• 单日波动：波动幅度较小，最大单日波动为0.04%。

三、上市公司公告重点

1. 亿帆医药：定增获批，拟募资18.05亿元，用于高端药品制剂项目、收购DHY&CO.,LTD 53.80%股权及补充流动资金。
2. 京新药业：定增获批，拟募资不超过98,831,986股，用于投资司贝士。
3. 神州易桥：设立产业并购基金，支持“百城千店”计划，二期基金规模不超过50亿元。
4. 赛升药业：收购华大蛋白45%股权，成交价2,200万元。
5. 舒泰神：投资建设蛋白药物中试生产车间，拟使用超募资金15,000万元；同时拟使用30,000万元闲置募集资金购买低风险收益凭证。
6. 爱尔眼科：发起要约收购Clínica Baviera, S.A.，价格为10.35欧元/股，拟收购59.353%股权。
7. 美诺华：增加宣城美诺华“1600吨原料药项目”一期投资至33,000万元。
8. 天药股份：完成对金耀药业62%股权收购，金耀药业成为控股子公司。
9. 九芝堂：设立并购基金，认缴出资总额不超过15亿元。
10. 健帆生物：拟收购天津市标准生物制剂有限公司95%股权。
11. 复星医药：控股股东复星集团增持H股503,500股，金额约1,330万元。
12. 人福医药：控股股东计划在未来6个月内增持公司股份，金额不低于2.5亿元。
13. ST生化：面临重组，浙民投天弘拟以36元/股收购7492万股股份，占比27.49%。
14. 开立医疗：2017年上半年净利润预计增长109.71%~127.68%。
15. 浙江震元：2017年上半年净利润预计增长50%~80%。

四、行业动态

1. 政策监管：九部委联合发文，严禁哄抬原料药价格，加强短缺药品管理。
2. 医保支付改革：国务院试点按疾病诊断相关分组（DRG）付费，推动医保支付方式改革。
3. 健康产业前景：根据“健康中国2030”规划，预计2020年健康服务业规模将超8万亿。
4. 公立医院改革：广东省启动公立医院综合改革，基层市场将成新爆点。
5. 耗材两票制：青海省出台“两票制”细则，基层医疗机构可再开一次耗材发票。
6. 药品限价与撤标：四川、甘肃部分药品因成本上涨申请撤标，涉及424个和71个产品。
7. 华大基因IPO：定于7月5日开放申购，发行后流通股占比约10.02%。
8. 国际动态：欧盟批准诺华Zykadia用于非小细胞肺癌一线治疗；美国FDA授予强生利伐沙班补充新药申请优先审查资格。

五、投资策略

• 中报披露期临近：业绩超预期、高增长股将成为市场关注重点。
• 维生素板块：VD3价格成为提价主力，建议关注相关企业。
• 投资标的：继续关注医药白马股，如云南白药、东阿阿胶、恒瑞医药、片仔癀、鱼跃医疗、花园生物等，同时关注估值合理、趋势向好的中小市值品种。

六、风险提示

• 政策推进不及预期：相关行业政策可能影响企业经营。
• 市场震荡风险：医药板块存在市场波动风险。

七、分析师信息

• 常江：东海证券医药研究组组长，4年以上证券从业经验，工商管理硕士。
• 施杨扬：联系人，提供相关支持。

八、附注说明

• 评级体系：
  • 市场指数评级：看多、看平、看空
  • 行业指数评级：超配、标配、低配
  • 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，建议客户独立判断。

九、版权与资质说明

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