20161118-浙商证券-电力设备新能源行业_储能行业报告5_国内储能市场测算及储能项目经济性分析_14页_1mb

电力设备新能源行业：储能市场测算及经济性分析

核心内容

本报告聚焦于国内储能市场，分析了其主要应用方向、技术路线对比、市场容量测算及储能项目经济性。报告指出，削峰填谷是当前储能市场最重要的应用方向，尤其在传统电网和新能源发电领域，具备显著的经济性与市场潜力。

主要观点

• 储能将改变能源的使用方式，是未来能源产业变革的重要支撑。
• 削峰填谷在电价差大于0.8元/kWh的地区具备经济性，且市场容量最大。
• 铅炭储能具有成本优势，是最有可能大规模应用的技术路线。
• 锂电储能成本下降空间大，未来有望成为主流。
• 储能技术路线包括铅炭电池、锂离子电池、液流电池、钠硫电池、锂离子超级电容等，各具优劣势。

关键信息

1. 削峰填谷是储能最重要的应用方向

• 传统电网削峰填谷：在大型工业城市具备商业化推广能力，若全面推广，市场规模可达1500~2400亿元。
• 新能源发电配套：需一定补贴，市场规模约为255亿元。
• 后备电源及UPS：无需补贴，市场规模约为1000亿元。
• 电动汽车充电站：市场规模不到100亿元，需补贴。

2. 储能项目经济性分析

铅炭储能项目（10MWh）：

• 投资金额：约1250万元，即1250元/kWh。
• 税后IRR：6.08%。
• 静态回收期：6年。
• 敏感性分析：
  • 折旧年限为8年、电价差为0.8元/kWh时，税后IRR为6.08%。
  • 折旧年限为10年、电价差为1元/kWh时，税后IRR可达16.13%。
  • 江苏部分地区有0.1元/kWh的补贴，可将税后IRR提升至9.44%。

锂电储能项目：

• 投资金额：约2000~3000元/kWh。
• 税后IRR：若电价差为0.8元/kWh，初始投资降至1500元/kWh时，税后IRR为7.36%。
• 成本优势：目前锂电储能成本较高，需降低一半才具备较好盈利能力。

3. 储能市场容量测算

• 传统电网削峰填谷：若“十三五”期间在大型工业城市推广，市场规模有望达到1500~2400亿元。
• 后备电源及UPS：市场规模约1000亿元。
• 新能源发电配套：市场规模约255亿元，需补贴。
• 电动汽车充电站：市场规模不到100亿元，需补贴。

4. 储能相关标的及业务布局

铅炭储能：

• 南都电源、圣阳股份、雄韬股份：具备铅炭储能相关业务。

锂电储能：

• 比亚迪、猛狮科技、亿纬锂能：具备锂电储能相关业务。

控制系统与集成：

• 欣旺达、阳光电源、中恒电气、科陆电子、科士达、易事特、科华恒盛、四方股份、智光电气：涉及储能控制系统与集成业务。

业务布局：

• 各公司已开展多项储能项目，如南都电源与中恒普瑞合作建设储能电站，阳光电源与山西国科合作示范储能项目等，体现了储能产业链的布局。

市场前景与建议

• 传统电网削峰填谷：预计未来五年成为最大的储能市场。
• 投资建议：
  • 铅炭储能：关注南都电源、圣阳股份、雄韬股份。
  • 锂电储能：关注比亚迪、猛狮科技、亿纬锂能。
  • 控制系统与集成：关注欣旺达、阳光电源、中恒电气、科陆电子等。
• 风险提示：
  • 政策落地或不达预期。
  • 上市公司业务发展或不达预期。
  • 行业估值中枢存在不确定性。

结论

削峰填谷作为储能最重要的应用方向，已具备商业化推广条件，尤其在电价差大于0.8元/kWh的地区。铅炭储能因成本优势和良好的循环性能，成为当前最具市场潜力的技术路线。锂电储能虽成本较高，但未来有较大下降空间。随着电改推进和新能源发展，储能市场将持续扩大，相关企业有望受益。